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根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)，近一周以來(lái)，國(guó)內(nèi)形勢(shì)主要有兩個(gè)重點(diǎn)，其一為當(dāng)前通脹持續(xù)情況下，央行會(huì)選擇加息還是提存準(zhǔn)；其二為城市軌道建設(shè)迎來(lái)黃金發(fā)展期，機(jī)遇隱憂均存。下面就讓我們一起來(lái)聊聊這兩個(gè)話題。

宏觀大環(huán)境方面，本月18日，國(guó)電電力發(fā)行2600億的可轉(zhuǎn)債開(kāi)始申購(gòu)，凍結(jié)大量市場(chǎng)資金；同時(shí)，又到月末，銀行面臨上繳新增存款準(zhǔn)備金以及月末存貸比考核雙重壓力；另外，下半年公開(kāi)市場(chǎng)到期資金大幅減少。以上三方面因素使得近一周國(guó)內(nèi)資金面相對(duì)較為緊張，市場(chǎng)利率迎來(lái)了一波急漲行情，央行出臺(tái)緊縮性貨幣政策預(yù)期大大趨強(qiáng)。

按常理，新出臺(tái)的貨幣緊縮政策無(wú)非是在加息和提高存款準(zhǔn)備金二者選其一，依當(dāng)前情況看來(lái)，筆者認(rèn)為，當(dāng)前再次提高存款準(zhǔn)備金可能性不大，加息概率增加。

究其原因，本周伊始，一則“三類保證金存款納入存準(zhǔn)范疇，將凍結(jié)資金9000億”重磅消息來(lái)襲，粗略估算，此次三類保證金納入存款準(zhǔn)備金繳存范圍，預(yù)計(jì)約凍結(jié)銀行資金9000億元，對(duì)資金面的作用相當(dāng)于三次上調(diào)銀行業(yè)存款準(zhǔn)備金率。再加上當(dāng)前資金面持續(xù)緊張，公開(kāi)市場(chǎng)到期資金減少；外匯占款下降，熱錢流入減少；同時(shí)，近期傳聞?dòng)捎谫Y金面緊張，東部沿海大批中小企業(yè)倒閉，發(fā)改委傾向于給予政策扶持。在以上背景下，預(yù)計(jì)當(dāng)前再次提高存款準(zhǔn)備金可能性不大。

而對(duì)于加息，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在應(yīng)對(duì)通脹形勢(shì)下，加息效果明顯優(yōu)于提高存款準(zhǔn)備金。再加上從當(dāng)前的物價(jià)走勢(shì)來(lái)看，豬肉價(jià)格再度大幅攀升，其他物價(jià)無(wú)明顯下滑跡象，由此可以預(yù)料，8月份CPI將依舊高企。另外，據(jù)分析人士評(píng)論，美國(guó)QE3推出只是時(shí)間問(wèn)題。一旦QE3推出，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲動(dòng)力充足，中國(guó)面臨的輸入型通脹壓力大增。以此看來(lái)，當(dāng)前出臺(tái)加息政策優(yōu)于提高存款準(zhǔn)備金。

相關(guān)鋼材需求方面，城軌建設(shè)迎來(lái)黃金時(shí)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“十二五”期間國(guó)內(nèi)將規(guī)劃建設(shè)96條軌道交通，建設(shè)里程將達(dá)2600公里，總投資預(yù)計(jì)將達(dá)到1.27萬(wàn)億。

確切來(lái)講，中國(guó)國(guó)內(nèi)城軌建設(shè)最早是始于2002年，當(dāng)時(shí)主要是三大城市北京、上海和廣州分別為準(zhǔn)備2008北京奧運(yùn)會(huì)、2010年世博會(huì)以及廣州亞運(yùn)會(huì)而進(jìn)行的硬件準(zhǔn)備。之后為應(yīng)對(duì)2008年金融危機(jī)，中國(guó)政府提出4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，繼而高鐵進(jìn)入高速建設(shè)時(shí)期，這也的帶動(dòng)了各地城軌的建設(shè)。其間，有36個(gè)符合標(biāo)準(zhǔn)的城市上報(bào)城軌建設(shè)規(guī)劃，28座城市獲批。

城軌的快速建設(shè)將會(huì)帶來(lái)巨大的鋼材需求，特別是對(duì)于軌道鋼來(lái)說(shuō)。據(jù)相關(guān)分析，城軌建設(shè)1.27萬(wàn)億的投資中，將會(huì)用到1.27億噸鋼材。可以預(yù)料，如此大的鋼材需求，將使得我國(guó)當(dāng)前鋼材供需矛盾大為改觀。

同時(shí)城軌的快速建設(shè)將會(huì)給人民生活帶來(lái)諸多方便、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。由于項(xiàng)目上馬時(shí)間緊促，部分項(xiàng)目前期工作并不充分，其后果輕則產(chǎn)生停運(yùn)，重則造成例如“7?23”甬溫線事故。另外，部分城市只是單純追風(fēng)建設(shè)，并未考慮其實(shí)際規(guī)劃和盈利能力，有可能導(dǎo)致虧本經(jīng)營(yíng)。再加上由于其建設(shè)資金一般是通過(guò)土地抵押等融資平臺(tái)融資得來(lái)，在房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)，土地收入有限的情況下，其債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)大增。

綜上，近期國(guó)內(nèi)宏觀面形勢(shì)未松反緊，同時(shí)加息預(yù)期日趨強(qiáng)烈。需求方面，雖有“金九銀十”良好預(yù)期，但當(dāng)前形勢(shì)不容樂(lè)觀。原材料方面，近期原材料價(jià)格高位盤整，后期假若美國(guó)QE3推出，其價(jià)格還將繼續(xù)推升。宏觀面、需求不容樂(lè)觀，但成本支撐堅(jiān)實(shí)，預(yù)計(jì)本周鋼價(jià)或?qū)⒗^續(xù)窄幅盤整。