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本期觀點(diǎn)：原料回落 現(xiàn)貨調(diào)整

時(shí)間：2013-1-21—2013-1-25

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：成交平淡，價(jià)格弱調(diào)為主；

●成本分析：原料價(jià)格大幅回落，鋼廠價(jià)格多數(shù)平穩(wěn)；

●供需分析：工地停工逐漸增多，冬儲(chǔ)庫(kù)存逐漸上升；

●宏觀分析：鐵路投資再度調(diào)高，資金面仍相對(duì)寬松；

●綜合觀點(diǎn)：當(dāng)前的背景是需求萎縮、原料回調(diào)，而期鋼表現(xiàn)也反復(fù)不定，受此影響，現(xiàn)貨價(jià)格上沖動(dòng)力不足，短期仍將以弱勢(shì)整理為主。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)??

 
 ?? 2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

 ?? 本周滬上鋼價(jià)弱穩(wěn)為主。截至1月18日，西本指數(shù)報(bào)在3860元/噸，較上周五下跌20元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3720元/噸，較上周五下跌20元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)報(bào)在3780元/噸，較上周五下跌30元/噸。

元旦節(jié)后，礦價(jià)跳漲、鋼坯拉高，現(xiàn)貨鋼價(jià)也跟隨上行，市場(chǎng)一度是積極看漲景象。不過(guò)本周以來(lái)，隨著鋼廠節(jié)前原料備貨告一段落，礦價(jià)快速回落，期鋼震蕩反復(fù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)更是飽受成交不暢的壓力，貿(mào)易商降價(jià)出貨現(xiàn)象明顯增多，市場(chǎng)進(jìn)入主動(dòng)調(diào)整、理性修復(fù)的階段。

那么，下周鋼價(jià)將如何變動(dòng)？礦價(jià)有無(wú)進(jìn)一步下行空間？資金面變動(dòng)情況如何？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)全面弱勢(shì)調(diào)整。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)小幅回落，單周價(jià)格下跌50元/噸。高線方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼類Ф6.5-10mm高線報(bào)價(jià)在3500-3600元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф18-25mm規(guī)格集中在3600-3680元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼18-25mm規(guī)格報(bào)價(jià)集中在3700-3800元/噸。盤(pán)螺方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф8-10mm報(bào)3650-3700元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周以來(lái)，原料回調(diào)、期鋼下探，而下游工地本就停工較多，心態(tài)上也偏于消極，市場(chǎng)觀望情緒濃重。所以周一開(kāi)始，北京大戶普遍下調(diào)報(bào)價(jià)，不過(guò)出貨依然難言理想，部分高位報(bào)價(jià)更是成交艱難。短期來(lái)看，在資本市場(chǎng)調(diào)整開(kāi)始、市場(chǎng)資源較為充裕的情況下，行情仍有下探的可能。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，單周價(jià)格下跌50元/噸。線材方面，現(xiàn)中天、九江高線主流報(bào)價(jià)在3700-3750元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報(bào)價(jià)在3720-3750元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)西城主流報(bào)價(jià)在3720-3780元/噸；盤(pán)螺方面，現(xiàn)永鋼Ф8-10mm報(bào)3880-3930元/噸。

市場(chǎng)反饋，隨著春節(jié)的逐漸臨近，工地停工日漸增多，杭州市場(chǎng)需求異常冷清，而貿(mào)易商到貨普遍增加，回籠資金的壓力也是與日俱增。所以本周以來(lái)，杭州市場(chǎng)報(bào)價(jià)多以下調(diào)為主，而西城鋼廠本周出廠價(jià)格亦出現(xiàn)一定下調(diào)。不過(guò)總體來(lái)看，由于主導(dǎo)鋼廠2月計(jì)劃量普遍打折，而且貿(mào)易商庫(kù)存量也不算很大，所以年前市場(chǎng)也難有大跌空間。不過(guò)在有價(jià)無(wú)市的情況下，不排除后期貿(mào)易商主動(dòng)降價(jià)壓低結(jié)算價(jià)的可能。

廣州市場(chǎng)：本周廣州建筑鋼材價(jià)格跌后企穩(wěn)，單周價(jià)格下調(diào)30元/噸。線材方面，現(xiàn)韶鋼、萍鋼Ф6.5-10mm高線主流售價(jià)3770-3920元/噸；二級(jí)鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、裕豐Ф18-25mm規(guī)格主流價(jià)格3920-4000元/噸；三級(jí)鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф18-25mm規(guī)格市場(chǎng)價(jià)格在4120-4150元/噸。

市場(chǎng)反饋，隨著資本市場(chǎng)回調(diào)、周邊市場(chǎng)走低，廣州市場(chǎng)此前供需兩旺的局面也基本結(jié)束。本周以來(lái)，廣州價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整為主，部分商家為了加大出貨，還進(jìn)一步加大了松動(dòng)幅度。綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)成交平淡，商家信心不足，而礦價(jià)、期鋼、股市皆進(jìn)入調(diào)整通道，對(duì)現(xiàn)貨的支撐進(jìn)一步減弱，所以預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)仍將是理性修復(fù)為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

 ?? 本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)轉(zhuǎn)入小幅調(diào)整，對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行下調(diào)的鋼廠有所增多，但幅度不大。在經(jīng)過(guò)元月上旬、中旬連續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格之后，目前華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格已處于明顯倒掛情況，后期鋼廠價(jià)格將面臨一定的下調(diào)壓力。不過(guò)考慮到當(dāng)前鋼廠成本高企，且1月份不少鋼廠均削減了協(xié)議戶的訂貨比例，鋼廠價(jià)格也難有大的調(diào)整空間。從鋼廠庫(kù)存情況來(lái)看，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的2012年12月份會(huì)員企業(yè)鋼材庫(kù)存量為945.88萬(wàn)噸，環(huán)比上一旬大幅下降12.88%，是2012年1月下旬以來(lái)的最低水平。2012年四季度國(guó)內(nèi)鋼廠產(chǎn)能并沒(méi)有跟隨鋼價(jià)的反復(fù)而出現(xiàn)加快釋放，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼廠順利消化前期偏高的庫(kù)存起到積極作用。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2012年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到7.17億噸，同比增長(zhǎng)3.1%。其中12月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為5766萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.7%；12月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為186萬(wàn)噸，較11月份環(huán)比下降2.9%，創(chuàng)年內(nèi)新低。另?yè)?jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2013年1月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為167.49萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)3.83%；預(yù)估1月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為194.42萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.29%。1月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下2012年5月中旬以來(lái)的新高，可見(jiàn)在新的一年鋼廠生產(chǎn)奪取開(kāi)門紅的意愿較為強(qiáng)烈。

2、原材料

本周原材料價(jià)格穩(wěn)中有跌，其中鋼坯、進(jìn)口礦價(jià)格快速回落，焦炭、廢鋼價(jià)格基本平穩(wěn)。

 ?? 鋼坯市場(chǎng)：本周鋼坯價(jià)格連續(xù)下跌，累計(jì)跌幅達(dá)110元/噸。近日整體下游偏弱，貿(mào)易商在對(duì)后市略有擔(dān)憂的情況下，出貨意愿增強(qiáng)，下游軋材企業(yè)多觀望。盡管目前終端需求整體不高，鋼坯企業(yè)虧損在增大，但生產(chǎn)基本正常，考慮到春節(jié)商家備貨需求，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)主流價(jià)格呈震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)運(yùn)行。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格保持平穩(wěn)，前期焦企的漲價(jià)要求鋼廠已逐步接受。近日山西長(zhǎng)治地區(qū)焦炭企業(yè)受安全及污染影響，產(chǎn)量下降，且限制出省，對(duì)資源供應(yīng)形成一定影響。近期焦炭企業(yè)出貨較為順暢，鋼廠仍采購(gòu)積極，預(yù)計(jì)短期焦炭?jī)r(jià)格仍將穩(wěn)中有漲。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格基本平穩(wěn)。近日成品鋼材出現(xiàn)波動(dòng)，市場(chǎng)心態(tài)也出現(xiàn)一定變化，部分廢鋼貿(mào)易商開(kāi)始出現(xiàn)小批量放貨情況，各大鋼廠到貨情況有所好轉(zhuǎn)。不過(guò)廢鋼資源整體仍然偏緊，價(jià)格保持堅(jiān)挺。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格出現(xiàn)回落，幅度為20元/噸。受近日進(jìn)口礦價(jià)格持續(xù)下跌影響，當(dāng)?shù)罔F精粉價(jià)格小幅走弱。鋼廠觀望為主，近期采購(gòu)較少；礦山多認(rèn)為后期下跌空間不大，低價(jià)發(fā)貨不積極。進(jìn)口礦價(jià)大幅下跌，63.5%印粉外盤(pán)報(bào)價(jià)在148美元/噸，較上周五下跌8.5美元/噸；普氏62%品位鐵礦石指數(shù)為147美元/噸，較上周五下跌8.25美元/噸。近期進(jìn)口礦價(jià)格大起大落，以普氏62%品位鐵礦石指數(shù)為例，元旦后11個(gè)交易日中，前6個(gè)交易日累計(jì)上漲14.75美元/噸，后5個(gè)交易日又累計(jì)下跌12.25美元/噸。經(jīng)過(guò)前期的連續(xù)補(bǔ)庫(kù)之后，鋼廠采購(gòu)意愿降低。面對(duì)近日外盤(pán)價(jià)格的快速下滑，貿(mào)易商心態(tài)有所改變，低價(jià)出貨者增多。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，由于工地停工逐漸增多，而抄底和囤貨需求也開(kāi)始離場(chǎng)觀望，所以本周市場(chǎng)成交出現(xiàn)大幅回落。

 ?? 而從庫(kù)存情況來(lái)看，西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前滬上建材庫(kù)存連續(xù)上升，而三級(jí)鋼成為增倉(cāng)主力，市場(chǎng)資源和規(guī)格逐漸齊全，貿(mào)易商出貨意愿也有所增強(qiáng)。

四、宏觀分析

（1）近日全國(guó)鐵路工作會(huì)議在北京召開(kāi)，鐵道部長(zhǎng)盛光祖在會(huì)上宣布2013年鐵路固定資產(chǎn)投資6500億元，其中基建投資5200億元，投產(chǎn)新線里程將超5200公里。今年將開(kāi)通津秦、杭甬、寧杭、西寶等多條線路。

（2）1月16日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)在例行新聞發(fā)布會(huì)上宣布，2012年1-12月，中國(guó)FDI金額1117.2億美元，同比下降3.7%。

（3）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，初步核算，2012年全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值519322億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)7.8%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)8.1%，二季度增長(zhǎng)7.6%，三季度增長(zhǎng)7.4%，四季度增長(zhǎng)7.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值52377億元，比上年增長(zhǎng)4.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值235319億元，增長(zhǎng)8.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值231626億元，增長(zhǎng)8.1%。從環(huán)比看，四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)2.0%。

（4）1月16日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論通過(guò)了《國(guó)家重大科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中長(zhǎng)期規(guī)劃（2012-2030年）》，其中提出，“十二五”時(shí)期，要選擇我國(guó)科技發(fā)展急需、具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)和建設(shè)條件較為成熟的領(lǐng)域，優(yōu)先安排海底科學(xué)觀測(cè)網(wǎng)、精密重力測(cè)量研究設(shè)施等16項(xiàng)重大科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

（5）“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)在2013年加快至8.4%”，世界銀行在16日發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)作出樂(lè)觀估計(jì)，與此同時(shí)，將2012年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)至2.3%，低于此前預(yù)計(jì)的2.5%。

（6）14日工信部的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2012年造船完工量、新接訂單量和手持訂單量同比分別下降21.4%、43.6%和28.7%。有上市造船企業(yè)預(yù)計(jì)全年利潤(rùn)降幅或超過(guò)90%。具體數(shù)值來(lái)看，2012年1-12月，全國(guó)造船完工量6021萬(wàn)載重噸，同比下降21.4%。去年我國(guó)新承接船舶訂單量2041萬(wàn)載重噸，同比下降43.6%。截至去年12月底，手持船舶訂單10695萬(wàn)載重噸，同比減少28.7%。

（7）1月14日，國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年全社會(huì)用電量49591億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.5%。這是自2002年以來(lái)第二低的全社會(huì)用電量增速，僅略高于2008年金融危機(jī)時(shí)5.23%的最低年增速。相比2011年，2012年全社會(huì)用電增速下滑6.2個(gè)百分點(diǎn)。第一產(chǎn)業(yè)1013億千瓦時(shí)，第二產(chǎn)業(yè)36669億千瓦時(shí)，第三產(chǎn)業(yè)5690億千瓦時(shí)，城鄉(xiāng)居民生活6219億千瓦時(shí)。

（8）中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)近日表示，推進(jìn)城鎮(zhèn)化，核心是人的城鎮(zhèn)化，關(guān)鍵是提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，目的是造福百姓和富裕農(nóng)民。要走集約、節(jié)能、生態(tài)的新路子，著力提高內(nèi)在承載力，不能人為“造城”，要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和城鎮(zhèn)建設(shè)融合，讓農(nóng)民工逐步融入城鎮(zhèn)。要為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化創(chuàng)造條件、提供市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)新型城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化相輔相成。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2012年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.8%，其中四季度GDP同比增長(zhǎng)7.9%，增速比上季度反彈0.5個(gè)百分點(diǎn)，終結(jié)了此前連續(xù)7個(gè)季度的增速回落。世界銀行近日發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)計(jì)，2013年和2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將分別為8.4%和8.0%，可見(jiàn)今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望出現(xiàn)明顯回升。而自2012年下半年以來(lái)，我國(guó)鐵路建設(shè)已基本擺脫了7.23溫州動(dòng)車事故帶來(lái)的負(fù)面影響，鐵路投資計(jì)劃一再調(diào)高。1-11月鐵道部累計(jì)完成鐵路固定資產(chǎn)投資5069.69億元，同比增長(zhǎng)3.1%，15個(gè)月來(lái)首次實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)；其中，鐵路基本建設(shè)完成投資4319.32億元，同比增長(zhǎng)9%。在1月17日召開(kāi)的全國(guó)鐵路工作會(huì)議上，鐵道部長(zhǎng)盛光祖在會(huì)上宣布2013年鐵路固定資產(chǎn)投資6500億元，其中基建投資5200億元，投產(chǎn)新線里程將超5200公里。可見(jiàn)2013年我國(guó)鐵路投資將加快推進(jìn)，鐵路建設(shè)仍將成為拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼市需求的重要因素。

資金方面，央行本周二和周四央行共展開(kāi)了200億元的逆回購(gòu)操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)可對(duì)沖到期央票，逆回購(gòu)到期規(guī)模為900億元，最終實(shí)現(xiàn)資金凈回籠700億元。受到外匯占款有所改善和央行逆回購(gòu)控制的利好影響，近期市場(chǎng)資金面仍維持相對(duì)寬松的態(tài)勢(shì)。2012年12月國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)外匯占款達(dá)到1346億元，較11月份的-736億元大幅增加。12月財(cái)政性存款從11月的36161億元減至24234億元，減少11927億元，連同外匯占款的增值，顯示12月份市場(chǎng)因此增加的流動(dòng)性達(dá)13273億元。可見(jiàn)在年末，央行有意增加流動(dòng)性、維持市場(chǎng)資金寬松的意圖較為明顯。另?yè)?jù)報(bào)道，2013年總體信貸規(guī)模將適當(dāng)放松，中、農(nóng)、工、建2013年信貸投放規(guī)模接近3萬(wàn)億元。

五、綜合觀點(diǎn)

本周鋼價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)小幅調(diào)整，而對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、供需因素。由于節(jié)前交易日僅剩兩周左右，所以預(yù)計(jì)下周需求仍將有零星釋放，不過(guò)總量有限。而從供給來(lái)看，目前庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)五周增倉(cāng)，近期協(xié)議到貨量多已轉(zhuǎn)化為庫(kù)存，市場(chǎng)規(guī)格逐漸齊全，供給方面相對(duì)充裕。

其二、成本因素。隨著鋼廠原料備貨告一段落，本周進(jìn)口礦快速下跌12美元/噸，而鋼坯價(jià)格也回調(diào)過(guò)百，原料價(jià)格在快速拉高之后進(jìn)入擠泡沫的過(guò)程，成本支撐作用大為減弱。不過(guò)，對(duì)應(yīng)目前原料價(jià)格來(lái)看，成材出廠價(jià)格尚在合理區(qū)間，所以主導(dǎo)鋼廠暫無(wú)降價(jià)壓力。

其三、期貨以及市場(chǎng)心態(tài)層面。滬鋼連續(xù)上漲之后，近期表現(xiàn)為振蕩回調(diào)，預(yù)計(jì)后期仍將跟隨股市進(jìn)一步震蕩整理。而從市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，當(dāng)前原料、期鋼全面回調(diào)，下游需求又逐漸萎縮，有價(jià)無(wú)市的局面反而更有利于代理商主動(dòng)降價(jià)以打壓鋼廠結(jié)算價(jià)格，不過(guò)由于前期綜合成本較高，當(dāng)前價(jià)位降幅有限。

綜合來(lái)看，當(dāng)前的背景是需求萎縮、原料回調(diào)，而期鋼表現(xiàn)也反復(fù)不定，受此影響，現(xiàn)貨價(jià)格上沖動(dòng)力不足，短期仍將以弱勢(shì)整理為主。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)行情給予偏中性的評(píng)價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3840-3880元/噸區(qū)間進(jìn)行調(diào)整。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 一葉知秋/五岳歸來(lái) 2013/1/18