期貨分析

[2013年10月22日東方看盤] 理論和實(shí)踐密不可分

2013年10月22日15:29   來(lái)源：西本資訊
摘要：東方看盤:在這種情況下，螺紋和鐵礦石的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利區(qū)間的計(jì)算原理和傳統(tǒng)的計(jì)算原理就完全不同，計(jì)算結(jié)果也就不言而喻了。

今日上海螺紋鋼期貨價(jià)格微跌。主力rb1401合約，最高3577元/噸，最低3555元/噸，開(kāi)盤3565元/噸，以3557元/噸收盤，跌9元/噸，跌幅為0.25%。主力合約成交476304手，持倉(cāng)量增加4846手至1288314手。

今日排名前二十名的多倉(cāng)總計(jì)增倉(cāng)956手，空倉(cāng)增倉(cāng)10261手；其中多頭主要是中國(guó)國(guó)際席位增倉(cāng)3346手；空頭主要是永安期貨席位增倉(cāng)5478手。

今日西本指數(shù)報(bào)3580，比前一交易日跌10。

從今日市場(chǎng)分時(shí)來(lái)看，早盤慣性沖高15分鐘；然后快速下跌20個(gè)點(diǎn)；第二節(jié)開(kāi)始走穩(wěn)，圍繞3560窄幅震蕩。由此看來(lái)，多空仍舊相持，空方略優(yōu)。

從今天的走勢(shì)看，鐵礦石的下跌是出乎很多人意料的，“買鐵礦石賣螺紋”套利策略的失利也是出乎意料的。原來(lái)，螺紋是可以橫的，鐵礦石也是可以跌的。

其實(shí)，前幾天談到這個(gè)問(wèn)題時(shí)，就有幾個(gè)好朋友來(lái)問(wèn)為什么了。原因也并不新鮮：

鐵礦石市場(chǎng)是一個(gè)壟斷定價(jià)的市場(chǎng)，期貨的力量，或者就算現(xiàn)在掉期的力量也不足以撼動(dòng)其定價(jià)方式；要想獲得實(shí)質(zhì)上的定價(jià)權(quán)，就得等到市場(chǎng)力量發(fā)展到，將現(xiàn)有市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有力量完全改變的那一天。因此，現(xiàn)階段，很長(zhǎng)一段時(shí)間，甚至是十年幾十年，鐵礦石期貨都只能是主流定價(jià)力量的補(bǔ)充。

而螺紋則完全不同，它是一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，期貨的力量足以引導(dǎo)現(xiàn)貨的定價(jià)方式和定價(jià)水平。現(xiàn)階段，螺紋期貨和螺紋現(xiàn)貨的力量是匹配的。

因此，在這種情況下，螺紋和鐵礦石的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利區(qū)間的計(jì)算原理和傳統(tǒng)的計(jì)算原理就完全不同，計(jì)算結(jié)果也就不言而喻了。

東方以為：理論和實(shí)踐密不可分。 [日出東方]2013年10月22日，于上海。

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