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本周（10月18日-10月25日），西本——鋼材指數(shù)繼續(xù)小幅下跌，周五收在3570元/噸，較上周五下跌20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內主要建筑鋼材市場價格穩(wěn)中有跌，截止10月25日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3590元/噸，較上周五下跌25元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3600元/噸，較上周五持平；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3840元/噸，較上周五持平；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3450元/噸，較上周五下跌10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3800元/噸，較上周五下跌10元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3650元/噸，較上周五持平。

北京出臺"京七條"4季度房價調控趨緊成定局，央行近期連續(xù)回籠資金造成市場明顯缺血，螺紋鋼主力1401合約繼續(xù)回落，周線報收陰線，且跌幅擴大，行情進入快速尋底過程，整體延續(xù)偏空格局。經(jīng)過周一小幅反彈后，連續(xù)四個交易日走弱，螺紋鋼主力RB1401合約最高價出現(xiàn)在周一的3583元/噸，最低價出現(xiàn)在周五的3485元/噸，周五收于3486元/噸，較上周五收盤價下跌82元/噸。周五RB1401合約持倉量為1203870手，較上周五減倉103018手。本周RB1401合約累計成交量為2600750手，較上周下降56.28%。主流鋼廠出廠價格小幅回調，鋼市現(xiàn)狀低迷，礦石期貨屢現(xiàn)新低，預計短線仍將弱勢整理格局。

本周國內現(xiàn)貨市場小幅下跌，期貨市場大幅走低，那么下周走勢如何？10月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量明顯回落,對市場信心能否形成提振？央行連續(xù)暫停逆回購操作，市場資金緊張的局面會否加劇？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2013年10月25日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為111295噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較10月18日增倉300噸，增倉幅度0.27%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為231798噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較10月18日減倉4950噸，減倉幅度2.09%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉4650噸，減倉幅度為1.34%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結構來看（如下表）（單位：噸）

三、總結分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量小幅回落，總量為34.31萬噸，較上周減少0.47萬噸；線材11.84萬噸，較上周減少0.47萬噸；盤螺4.06萬噸，減少0.27萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為49.94萬噸，較上周減少1.2萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存量小幅下降，線材、螺紋鋼、盤螺庫存均出現(xiàn)減少，商家仍在積極出貨以回籠資金。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為568.37萬噸，減少16.07萬噸；線材庫存量為147.57萬噸，減少6.11萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1424.89萬噸，減少29.58萬噸，跌幅為2.03%。總體看來，本周市場仍維持謹慎心態(tài)，各區(qū)域貿易商基本已主動降庫為主，目前鋼市跌價屬對淡季預期的消化，風險提前釋放。

據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，10月中旬鋼協(xié)會員單位粗鋼日均產(chǎn)量171.17萬噸，環(huán)比下降2.97%；預估全國日均產(chǎn)量210.68萬噸，環(huán)比下降1%。10月中旬末重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為重點企業(yè)庫存1378.8萬噸，環(huán)比上升28.58萬噸，升幅2.12%。10月上中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬出現(xiàn)回落，10月上旬重點企業(yè)及全國粗鋼日均產(chǎn)量均已降至最近8旬的最低水平，反映出鋼鐵企業(yè)受成本及訂單抑制，進入10月份后粗鋼產(chǎn)量釋放有所放緩。但值得注意的是，在粗鋼產(chǎn)量回落的情況下，鋼鐵企業(yè)庫存量卻連續(xù)攀升，10月中旬重點企業(yè)鋼材庫存量創(chuàng)下僅低于今年3月中旬末的歷史次新高水平，反映出在預期不樂觀的情況下，鋼貿商訂貨積極性減弱，市場庫存向鋼廠庫存轉化明顯，鋼鐵企業(yè)庫存及資金壓力明顯上升。

從10月17日開始，中國央行已連續(xù)第三次停止逆回購，本周公開市場凈回籠資金達到580億元，高于上周的的445億元，顯示出短期流動性釋放階段性退出應已定音。3季度經(jīng)濟增長企穩(wěn)反彈，9月通脹小幅上升，同時社會融資總量還在相對較高水平，央行選擇適時關掉短期流動性龍頭以維持資金“不松不緊”的緊平衡狀態(tài)，中性偏緊貨幣政策階段性收緊的變化正在顯現(xiàn)。23日至25日，貨幣市場利率連續(xù)3天暴漲。其中，3個月期限以下的短端利率漲幅均超過130個基點，2周SHIBOR漲幅最高，達226個基點，隔夜拆借利率重返4%關口以上至4.367%，1個月SHIB O R飆升至6.422%，均創(chuàng)下了6月份“錢荒”以后的階段新高。從近期市場表現(xiàn)以及央行表態(tài)來看，四季度貨幣政策很可能將會有所趨緊。一是在經(jīng)濟增長加快的同時，通脹苗頭也開始出現(xiàn)，9月CIP突破了3%，創(chuàng)下7個月來的新高；二是今年以來全國房產(chǎn)地價格大幅上漲，房地產(chǎn)泡沫風險增加；三是中國經(jīng)濟的外部風險仍然較多，不論是美國量化寬松政策退出，還是債務違約，都對中國金融有重要影響。而隨著央行貨幣政策從緊的預期升溫，市場對資金面預期更趨謹慎，后期貨幣利率或將有所走高?

綜合來看，10月上中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)回落，預計在環(huán)保治理力度加大的情況下，后期粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落的可能性較大，市場供應壓力將有望逐步放緩。而近期在市場庫存下降階段鋼價連續(xù)陰跌，或屬于市場對即將到來的傳統(tǒng)消費淡季的預期消化，市場風險逐步釋放。預計國內鋼價繼續(xù)下跌的空間不大，在完成短期調整之后，有望弱勢反彈。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來