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節(jié)后開(kāi)市兩天（2月7日-2月8日），西本——鋼材指數(shù)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，周六收在3480元/噸，較節(jié)前持平。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后開(kāi)市全國(guó)報(bào)價(jià)總體平穩(wěn)，市場(chǎng)依然沉浸在濃厚的節(jié)日氛圍中。截止2月8日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3501元/噸，較節(jié)前下跌1元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3490元/噸，較節(jié)前下跌20元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3810元/噸，較節(jié)前持平；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3310元/噸，較節(jié)前持平；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3740元/噸，較節(jié)前持平；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3580元/噸，較節(jié)前持平。

節(jié)后首個(gè)交易日開(kāi)盤，鋼材期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，主力rb1405合約最高3450元/噸，最低3401元/噸，開(kāi)盤3448元/噸，以3411元/噸收盤，跌36元/噸，跌幅為1.04%。主力合約成交926746手，持倉(cāng)量增加56664手至1160364手。節(jié)日期間市場(chǎng)利空消息偏多，中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，外盤普遍大幅下跌，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成較大影響。當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)需求仍未啟動(dòng)，短期現(xiàn)貨走勢(shì)依然不明朗，預(yù)計(jì)下周鋼材期貨將圍繞3400元/噸一線調(diào)整。

節(jié)后開(kāi)市現(xiàn)貨平穩(wěn)，期貨續(xù)跌，那么下周走勢(shì)如何？1月份制造業(yè)、鋼鐵業(yè)PMI普遍大幅回落，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)縮減QE，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)否形成較大利空影響？春節(jié)期間全國(guó)庫(kù)存上升幅度大于去年同期，后期市場(chǎng)是否將面臨較大的庫(kù)存消化壓力？ 在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2014年2月7日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為96615噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較1月24日增倉(cāng)360噸，增倉(cāng)幅度0.37%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為309438噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較1月24增倉(cāng)10450噸，增倉(cāng)幅度3.5%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉(cāng)10810噸，增倉(cāng)幅度為2.74%。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量繼續(xù)上升，總量為40.61萬(wàn)噸，較節(jié)前增加1.05萬(wàn)噸；線材9.89萬(wàn)噸，較節(jié)前增加0.4萬(wàn)噸；盤螺4.48萬(wàn)噸，較節(jié)前增加0.28萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為54.98萬(wàn)噸，較節(jié)前增加1.73萬(wàn)噸。

節(jié)后滬市建筑鋼材庫(kù)存量繼續(xù)上升，不過(guò)受運(yùn)力緊張及商家備貨減少影響，庫(kù)存上升幅度并不大。縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為826.57萬(wàn)噸，增加137.07萬(wàn)噸；線材庫(kù)存量為227.71萬(wàn)噸，增加43.06萬(wàn)噸。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1774.88萬(wàn)噸，增加232.93萬(wàn)噸，增幅為15.11%。總體看來(lái)，節(jié)后全國(guó)鋼材庫(kù)存量大幅攀升，相對(duì)于去年春節(jié)后上升幅度185萬(wàn)噸相比，今年春節(jié)期間的鋼材庫(kù)存上升幅度明顯加快，不過(guò)目前五大品種的鋼材庫(kù)存，仍略低于去年春節(jié)后1811.77萬(wàn)噸的水平。考慮到整個(gè)2月份市場(chǎng)庫(kù)存仍將處于上升階段，市場(chǎng)積累的庫(kù)存消化及資金回籠壓力依然較大。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年1月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.5%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。而中物聯(lián)鋼鐵物流專委會(huì)發(fā)布的1月份鋼鐵PMI為40.7%，環(huán)比大幅回落7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)五個(gè)月處在50%的榮枯線以下。反映出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行依然偏弱，尤其是1月份鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)環(huán)比大幅回落12.1個(gè)百分點(diǎn)至33.5%，表明下游對(duì)未來(lái)需求的預(yù)期仍相對(duì)悲觀。而在國(guó)際市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)1月30日宣布，從2月開(kāi)始每月采購(gòu)750億美元資產(chǎn)的開(kāi)放式量化寬松(QE)將縮減100億。過(guò)去兩次會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)已兩次縮減QE，將QE的月額度從最初的850億美元降至650億美元。2014年美聯(lián)儲(chǔ)漸縮減購(gòu)債規(guī)模是大勢(shì)所趨，將使得資金繼續(xù)逃離新興市場(chǎng)，涌入美債和黃金，對(duì)商品市場(chǎng)走勢(shì)將形成巨大壓力。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，1月中上旬鋼協(xié)會(huì)員單位粗鋼日均產(chǎn)量166.42萬(wàn)噸，比去年12月日產(chǎn)下降2.49%。預(yù)計(jì)全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為199.69萬(wàn)噸，比去年12月下降0.72%。相對(duì)于去年全年213萬(wàn)噸的平均粗鋼日產(chǎn)水平，當(dāng)前的國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放力度已明顯放緩。當(dāng)前行業(yè)的低盈利以及國(guó)家環(huán)保治理力度的加強(qiáng)，對(duì)鋼廠生產(chǎn)積極性形成了較大影響。如果2、3月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)水平不能迅速恢復(fù)到220萬(wàn)噸以上的水平，3、4月份國(guó)內(nèi)鋼市回暖依然可期。

綜合來(lái)看，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)外宏觀及行業(yè)層面均缺少利好，庫(kù)存大幅攀升及需求恢復(fù)緩慢，將加大市場(chǎng)資金回籠壓力，加之原燃料價(jià)格依然處于下行通道，國(guó)內(nèi)鋼市回暖壓力依然相當(dāng)大。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鋼市將以盤整偏弱震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)