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本周（4月18日-4月25日），西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在3370元/噸，較上周末下跌60元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)全面下跌。截止4月25日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3407元/噸，較上周末下跌46元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3390元/噸，一周下跌40元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在3550元/噸，一周下跌20元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3260元/噸，一周下跌70元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3650元/噸，一周下跌40元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在3450元/噸，一周下跌80元/噸。

期貨方面，本周螺紋主力合約RB1410價(jià)格周一繼續(xù)下跌，周二最低下探至3211元/噸的低點(diǎn)后展開(kāi)反彈，周三至周五三個(gè)交易日價(jià)格逐步攀升。最終周五收盤(pán)價(jià)格為3276元/噸，較上周五收盤(pán)價(jià)上漲31元/噸。本周RB1410日均成交量約為179萬(wàn)手，與前一周相比減少了48萬(wàn)手，收盤(pán)持倉(cāng)量約為192萬(wàn)手，也比前一周減少了約14萬(wàn)手。本周三國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出一批鼓勵(lì)社會(huì)資本參與的項(xiàng)目，周四匯豐4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)攀升至48.3，創(chuàng)兩個(gè)月新高，在很大程度上提振了市場(chǎng)信心，帶動(dòng)大宗商品期貨價(jià)格全面反彈。不過(guò)當(dāng)前現(xiàn)貨基本面仍較為疲弱，期貨價(jià)格短期仍將震蕩整理。

本周現(xiàn)貨市場(chǎng)全面下跌，期貨市場(chǎng)則率先反彈，那么下周走勢(shì)如何？政治局會(huì)議重申政策立場(chǎng)沒(méi)有變化，對(duì)市場(chǎng)信心會(huì)不會(huì)形成打擊？4月中旬粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，鋼廠開(kāi)工率是否明顯提升？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫(kù)存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2014年4月25日，上海市場(chǎng)主要倉(cāng)庫(kù)HRB335牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為49945噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較4月18日增倉(cāng)820噸，增倉(cāng)幅度1.67%；同期，主要倉(cāng)庫(kù)HRB400牌號(hào)10-32mm螺紋鋼庫(kù)存總量為302858噸，同口徑統(tǒng)計(jì)范圍數(shù)據(jù)較4月18日增倉(cāng)7720噸，增倉(cāng)幅度2.62%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉(cāng)8540噸，增倉(cāng)幅度為2.48%。

二、分規(guī)格庫(kù)存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來(lái)看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存量出現(xiàn)增倉(cāng)，總量為35.28萬(wàn)噸，較上周末增加0.85萬(wàn)噸；線材8.35萬(wàn)噸，較上周末減少0.34萬(wàn)噸；盤(pán)螺2.52萬(wàn)噸，較上周末減少0.41萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為46.15萬(wàn)噸，較上周末增加0.1萬(wàn)噸。

本周滬市建筑鋼材庫(kù)存量略有增加，主要是三級(jí)螺紋鋼增倉(cāng)明顯，線材、盤(pán)螺庫(kù)存量則明顯下降，本周成交情況略有好轉(zhuǎn)，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬終端線螺采購(gòu)量環(huán)比增長(zhǎng)11.07%。縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為822.54萬(wàn)噸，減少33.21萬(wàn)噸；線材庫(kù)存量為193.6萬(wàn)噸，減少15.97萬(wàn)噸。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1664.34萬(wàn)噸，減少63.53萬(wàn)噸，減幅為3.68%。總體看來(lái)，本周全國(guó)鋼材庫(kù)存量連續(xù)第八周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)19.73%，目前的庫(kù)存水平較去年同期已下降17.1%。2013年直到7月初社會(huì)庫(kù)存去化才達(dá)到目前水平，今年去化速度較往年明顯加快，這將制約此輪價(jià)格下跌的空間和時(shí)間。

中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)符合年度目標(biāo)，與預(yù)期一致，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整出現(xiàn)積極變化；經(jīng)濟(jì)依然面臨下行壓力；重申政策立場(chǎng)沒(méi)有變化。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于合理范圍內(nèi)，就業(yè)形勢(shì)良好。貨幣政策、財(cái)政政策維持目前基調(diào)不變。政治局會(huì)議重申政策立場(chǎng)沒(méi)有變化，再次表明大規(guī)模刺激政策出臺(tái)沒(méi)有希望，對(duì)市場(chǎng)信心將形成一定打擊。不過(guò)政治局會(huì)議同時(shí)提出，要加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，其中涉及鐵路、京津冀、信息和養(yǎng)老健康服務(wù)業(yè)等四大亮點(diǎn)。結(jié)合近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議連續(xù)部署的棚戶區(qū)改造、鐵路投資、小微企業(yè)減稅等政策措施，微刺激政策的累積效應(yīng)依然值得市場(chǎng)期待。

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量174.94萬(wàn)噸，增量0.22萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲0.12%；全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量228.02萬(wàn)噸，增量12.86萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲5.98%。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，4月中旬統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)本旬末存量為1581.5萬(wàn)噸，較上一旬末增加了67.56萬(wàn)噸，環(huán)比上漲4.46%。4月上、中旬鋼協(xié)數(shù)據(jù)反映重點(diǎn)企業(yè)及全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量均恢復(fù)至較高水平，反映鋼廠盈利近期的恢復(fù)。而從庫(kù)存情況來(lái)看，盡管當(dāng)前的社會(huì)庫(kù)存比去年同期下降了17%，但重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)存量較去年同期卻上升了15.8%，反映出今年庫(kù)存由市場(chǎng)向鋼廠轉(zhuǎn)移較為明顯，鋼廠的高庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)形成較明顯抑制。而4月下旬華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼等鋼廠全面下調(diào)出廠價(jià)格，也反映出鋼廠對(duì)后市預(yù)期依然不樂(lè)觀的心態(tài)。

綜合來(lái)看，政治局會(huì)議重申政策立場(chǎng)沒(méi)有變化，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心將形成一定打擊。而隨著盈利的好轉(zhuǎn)，鋼廠產(chǎn)能釋放逐步加快，鋼廠庫(kù)存壓力的上升對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)將形成抑制。短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)仍將低位盤(pán)整運(yùn)行。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)