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和訊期貨消息 據(jù)路透，TSI鋼鐵指數(shù)公司(TSI)指標(biāo)62%鐵礦石價格目前已低于每噸50美元，創(chuàng)下TSI自2008年開始提供此一現(xiàn)貨市場價格以來的新低。鐵礦石價格屢創(chuàng)新低，相關(guān)受害者不斷增加。

預(yù)期鐵礦石價格短期內(nèi)將回升的人少之又少。市場共識是，鐵礦石市場將陷入長時間價格消耗戰(zhàn)，供應(yīng)過剩將強迫成本偏高產(chǎn)能退出市場，以讓市場恢復(fù)平衡。

這一進程正在加速推進。

上周加拿大Labrador Iron Mines已在法院監(jiān)督下進行重整，澳洲的老牌廠商Atlas Iron則是在考量生存策略之際要求股票暫停交易。

這些只讓我們看到上市交易公司的痛苦。在地球的彼端，許多業(yè)者無聲無息地倒下。

不完全令人感到意外的是，多國政府正開始擔(dān)心中長期成本問題。

西澳大利亞州已表示，將讓中小型鐵礦石生產(chǎn)商延后支付權(quán)利金。該州礦業(yè)部門官員Bill Marmion強調(diào)這“不是伸出援手”，只是“暫時紓緩”。

現(xiàn)在中國也加入進來。上海證券報稱，政府正在起草計劃，為鐵礦石行業(yè)提供部分補貼。

當(dāng)前的市場動向?qū)χ袊顬椴焕＿@不僅僅是由于該國鐵礦石生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本之高在全球位居前列，也是因為中國決策層正逐漸明白，當(dāng)前優(yōu)勝劣汰的生存競爭可能最終將演變?yōu)榕f式的寡頭壟斷局面，而這是中國政府長期以來一直反對的。

然而政府提供補貼的作法，只會讓整個行業(yè)的更替周期變得更加混亂、且久拖不決。

成本曲線不再有效

鐵礦石價格崩跌勢頭之快之猛，甚至就連成本曲線經(jīng)濟學(xué)也不再能確保業(yè)者的生存。

正如力拓鐵礦石業(yè)務(wù)主管Andrew Harding近期所指出的那樣，現(xiàn)在只有增強資產(chǎn)實力才是王道。

這意味著就連Fortescue Metals這樣的企業(yè)，也不得不努力安撫投資者對其債務(wù)償還計劃的擔(dān)憂。該公司號稱每噸鐵礦石的現(xiàn)金成本僅為30美元。

不過在大宗商品價格低迷時期，各國政府都會想辦法為企業(yè)“減負”，以維持礦山運營。

這是確切真實的局面，如果礦企最終的所有權(quán)屬于國有的話，而在中國，國有礦商是常見的。

關(guān)于鐵礦石補貼將采取何種形式，目前還沒有具體細節(jié)，但鋁冶煉業(yè)可以為此提供充足的借鑒，幫助人們了解當(dāng)政治意愿介入時，可能有哪些舉措推出。

在全球鋁冶煉領(lǐng)域，中國的鋁冶煉商屬于成本最高的那一類，理論上講，面對持續(xù)的低價格環(huán)境，很多這些鋁冶煉廠本應(yīng)當(dāng)早在數(shù)年前就關(guān)停了。

但他們中的大多數(shù)得到了中央和地方政府的一系列“暫時性扶持”舉措的幫助，通常是政府減少對企業(yè)用電的收費以及向冶煉商提供零息貸款。

結(jié)果就是造成中國鋁市場長期處于供應(yīng)過剩狀態(tài)，并且多余的鋁流出，損及全球其他地區(qū)鋁冶煉商的利潤。

成本曲線和資產(chǎn)負債表經(jīng)濟學(xué)在鋁市場都未能發(fā)揮應(yīng)有的作用，因為此類補貼舉措完全蓋過了上述兩個因素的影響。

中國很可能也將對鐵礦石廠商提供一些類似與鋁產(chǎn)業(yè)的扶持舉措。

重回過去的不幸？

確實，從鐵礦石市場的歷史來看，如果中國沒有嘗試加入價格戰(zhàn)中，這將是很奇怪的。

圖表顯示，隨著中國進口量的增加，澳洲和巴西礦石在其中所占的比例也有所上升。

而中國從其他國家進口的鐵礦石比例，則從2013年1月的30%左右下降至2015年1月的18%。

當(dāng)然，隨著來自最大生產(chǎn)國的低價進口鐵礦石，取代那些機會性出口國成本更高的產(chǎn)品，出現(xiàn)這種情形不足為奇。

然而在中國看來，一切似乎又回到了以往不好的時候，特別是將進口比例的變化與國內(nèi)大量產(chǎn)能關(guān)閉的現(xiàn)狀一起審視時。當(dāng)時的鐵礦石供應(yīng)基本上控制在“三巨頭”的手中，即力拓、必和必拓及巴西的淡水河谷。

對中國政府來說符合邏輯的結(jié)論是，除非中國自己出手保護本國行業(yè)，否則它未來將面對與過去外國寡頭壟斷時相似的難受局面。

那段日子對任何一方來說都不好過。

一旦認定大型供應(yīng)商有壟斷傾向，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會便會出面譴責(zé)。

當(dāng)時也并不僅僅是口舌之爭。2009年，中國當(dāng)局逮捕了時任力拓鐵礦石談判代表的胡士泰(Stern Hu)，理由是涉嫌侵犯商業(yè)秘密罪、非國家工作人員受賄罪。目前胡士泰仍在10年刑期服刑中。

甚至也可以這么說，必和必拓精心培育的鐵礦石現(xiàn)貨市場，就是為了避開與中國這一大買家之間愈來愈緊張的定價關(guān)系。

具有諷刺意味的是，目前的現(xiàn)貨市場似乎正一步步向鐵礦石定價的老路回歸。

適者生存？

不管怎樣，中國的補貼政策都只會導(dǎo)致市場的糟糕局面進一步惡化。

因為補貼就意味著高成本供給，或者說其中很大一部分由于被視為具有重大戰(zhàn)略意義，故而不論價格高低都不會退出市場。

鑒于大型鐵礦石生產(chǎn)商目前并無取消擴產(chǎn)計劃的意思，而且諸多跡象表明，中國的鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)接近“見頂”，也就是說鐵礦石需求量也接近觸頂，預(yù)計未來鐵礦石將迎來長時間的超低價狀態(tài)，這將是一場漫長的戰(zhàn)斗，只有適者才能生存。

力拓、必和必拓和淡水河谷等公司對此信心滿滿，自認憑借他們較低的生產(chǎn)成本和強勁的財務(wù)實力，必能贏得生存優(yōu)勢。

但若真要比拼財務(wù)實力，這些公司恐怕都敵不過中國政府。?