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《中國證券報》記者關(guān)注報道西本新干線高級研究員

2015年04月21日08:29   來源：西本資訊
摘要：央行年內(nèi)第二次降準 鋼價底部支撐逐步趨強

 

央行年內(nèi)第二次降準鋼價底部支撐逐步趨強

西本鋼材指數(shù)上周(4月10日~4月17日)繼續(xù)下跌，周五收在2460元/噸，環(huán)比下跌40元/噸，再度刷新2002年6月以來的價格新低。

上周，進口礦價在海外高成本礦山停產(chǎn)消息帶動下連續(xù)反彈，對期鋼走勢形成一定支撐。不過當(dāng)前鋼企總體仍有利潤，市場對鋼價看空的氛圍依然占據(jù)主導(dǎo)。

西本新干線高級分析師邱躍成認為，周末央行突然宣布下調(diào)存款準備金率1個百分點，政策出臺的力度超出市場預(yù)期，對資本市場走勢將形成一定提振。不過鋼材市場在需求低迷及成本壓制的情況下，預(yù)計此次降準對市場提振作用依然有限。

今年春季鋼市偏弱

西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：上周市場成交先升后降，總體依然維持在較低水平，終端需求在傳統(tǒng)旺季四月份表現(xiàn)如此疲弱，顯示出房地產(chǎn) 在新開工下降及資金緊張形勢影響下，整體需求表現(xiàn)相當(dāng)?shù)兔浴?

縱觀全國市場，線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量環(huán)比周降幅為2.14%，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)第六周出現(xiàn)下降。其中，主要是建筑鋼材下降相對明顯，板材庫存變化不大。對比前兩年，消費旺季庫存單周降幅能達到50萬噸左右的水平，今年消費旺季庫存降幅只能達到30萬噸左右，顯示今年市場需求仍然偏弱。

一季度房地產(chǎn)投資急速下滑

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，GDP 增速為7%，落入政府工作報告的底線目標；工業(yè)增加值大幅回落至5.6%，實體經(jīng)濟進入金融危機以來最嚴峻的時期。從投資來看，一季度全國固定資產(chǎn)投資同比增長13.5%，比去年同期大幅回落4.1個百分點。從拉動投資的三駕馬車來看，房地產(chǎn)投資急速下滑是拉動整個投資回落的主要推手。房地產(chǎn)開發(fā)投資一季度增速僅為8.5%，較去年同期大幅下降8.3個百分點；制造業(yè)投資增長降幅緊隨其后，較去年同期回落4.8個百分點。唯一的亮點就是基建投資繼續(xù)回升，2015 年一季度基建投資累計增速高達22.83%，高于2014 年和2014 年同期。

一季度各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟處于全面下行局面，國內(nèi)鋼市需求表現(xiàn)也異常低迷。

數(shù)據(jù)還顯示，在環(huán)保及需求抑制影響下，一季度國內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)已明顯放緩，國內(nèi)鋼市總體處于供需兩弱的局面。

央行對鋼企貸款未放松

央行昨晚決定，自4月20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點。這是央行在最近兩個半月內(nèi)第二次下調(diào)存款準備金，且降準幅度超出市場預(yù)期，反映出在一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)寒意逼人的形勢下，政府加快穩(wěn)增長政策部署的決心。央行此次大幅降準，將直接降準給銀行 間市場一下子釋放大約1.5萬億的流動性，創(chuàng)歷史記錄，對商業(yè)銀行擴大貸款額度以及降低市場利率均將起到明顯的促進作用。

但邱躍成認為，當(dāng)前商業(yè)銀行不良貸款率高企，對鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款限制依然沒有放松跡象。因此，此次央行降準盡管大幅增加了市場流動性，但真正能夠進入鋼鐵行業(yè) 的資金依然相當(dāng)少，鋼鐵行業(yè)資金緊張、行業(yè)資金流失的局面將難以改觀。

不過，央行貨幣政策轉(zhuǎn)入大幅寬松周期后，貨幣政策的累積效應(yīng)將會逐步傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟，整個鋼鐵上下游資金形勢后期將有望逐步得以改善，對目前處于歷史低位的鋼價也將形成提振作用。

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