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英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》 克里斯蒂安?謝潑德 運(yùn)城報(bào)道

借助近期鋼材價(jià)格上漲的勢(shì)頭，中國(guó)中部地區(qū)一家年產(chǎn)量可達(dá)英國(guó)一半的鋼鐵廠重新點(diǎn)燃了高爐，從中可以看出北京方面削減鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能的計(jì)劃面臨著多大的困難。

海鑫鋼鐵(Highsee Steel)曾是中國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的鋼鐵行業(yè)的典型代表，于2014年春季停產(chǎn)。如今，在鋼鐵期貨價(jià)格大漲20%幫助企業(yè)擴(kuò)大利潤(rùn)率之后，中國(guó)鋼企紛紛中斷或徹底取消產(chǎn)能削減計(jì)劃。在這股新趨勢(shì)中，海鑫鋼鐵就走在了前面。

全球鋼鐵行業(yè)擔(dān)憂(yōu)的是，投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)的涌入推動(dòng)中國(guó)鋼材期貨價(jià)格回升至2015年下滑前的水平，這種狀況正再次鼓勵(lì)中國(guó)鋼企過(guò)度生產(chǎn)。今年4月，中國(guó)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格每噸上漲近400元人民幣，至2871元人民幣。

在當(dāng)局對(duì)期貨投機(jī)進(jìn)行打擊之后，鋼價(jià)又回落至每噸2200元人民幣，但產(chǎn)量和庫(kù)存仍處于高位。過(guò)剩的鋼材正在涌入國(guó)際市場(chǎng)——中國(guó)鋼材出口繼3月份猛增30%之后，4月份漲幅為4.1%。

鋼企復(fù)產(chǎn)給北京方面的去產(chǎn)能計(jì)劃蒙上了一層陰影，中國(guó)鋼鐵年產(chǎn)能為10億噸，計(jì)劃在未來(lái)五年削減產(chǎn)能1.5億噸。有分析師認(rèn)為，中國(guó)政府的上述目標(biāo)還是定得太低，不足以平抑全球產(chǎn)能過(guò)剩。新規(guī)旨在迫使那些不符合更嚴(yán)格的環(huán)境、技術(shù)或信貸標(biāo)準(zhǔn)的鋼企減產(chǎn)。

海鑫鋼鐵的事例表明地方上的關(guān)切何以能夠力壓中央規(guī)劃——鋼企的重要性就體現(xiàn)在它們既是銀行借款人，又是納稅大戶(hù)，還可以提供大量就業(yè)崗位。

2014年，海鑫鋼鐵申請(qǐng)破產(chǎn)，給當(dāng)?shù)厣鐣?huì)造成了巨大沖擊，當(dāng)?shù)爻邪虖埿l(wèi)星（音）回憶稱(chēng)：“他們停產(chǎn)給人們帶來(lái)了痛苦。許多人走了，到別的地方去找工作。現(xiàn)在他們可以回來(lái)了。”

去年9月，海鑫鋼鐵將運(yùn)城市（中國(guó)產(chǎn)煤腹地一個(gè)河濱城市）一座擁有600萬(wàn)噸產(chǎn)能的旗艦鋼廠出售給了民營(yíng)企業(yè)——建龍集團(tuán)(Jianlong Group)，以削減過(guò)去10年快速擴(kuò)張以及嘗試進(jìn)軍高利率的影子銀行業(yè)而積累起來(lái)的債務(wù)。今年4月30日，建龍集團(tuán)開(kāi)始對(duì)該廠的高爐重新進(jìn)行加熱。

工廠大門(mén)附近的餐館擠滿(mǎn)了身著帶有建龍標(biāo)志的嶄新夾克的鋼鐵工人；但他們安全帽上的海鑫字樣向人們提醒著他們?cè)?jīng)的老東家。

一位鋼廠員工表示，到目前為止，該廠已經(jīng)恢復(fù)了四分之一的產(chǎn)能。“如果價(jià)格保持高位，那他們計(jì)劃在今年晚些時(shí)候恢復(fù)全面生產(chǎn)，”該員工稱(chēng)。

建龍并非唯一隨鋼價(jià)上漲而增產(chǎn)的企業(yè)。中國(guó)3月份的鋼產(chǎn)量扭轉(zhuǎn)了持續(xù)14個(gè)月的下滑趨勢(shì)。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)(China Iron and Steel Association)的數(shù)據(jù)顯示，3月粗鋼產(chǎn)量7100萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.9%。

最初的反彈是由于行業(yè)投資者從低價(jià)中看到了機(jī)會(huì)，認(rèn)為融資收緊意味著傳統(tǒng)的螺紋鋼和鐵礦石買(mǎi)家將無(wú)力進(jìn)行儲(chǔ)備。第一季度后期，更為寬松的政府政策使得投資回流至鋼材用量大的房地產(chǎn)行業(yè)。

從去年冬季到今年3月，鋼材期貨價(jià)格逐步升高，到了4月，隨著散戶(hù)投資者涌入大宗商品期貨市場(chǎng)，鋼材期價(jià)出現(xiàn)飆漲。

價(jià)格上漲使得鋼鐵行業(yè)一季度虧損規(guī)模縮減至87.5億元人民幣，而2015年全年虧損645億元人民幣。中鋼協(xié)表示，3月中國(guó)鋼企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)26.5億元。

衡量鋼鐵業(yè)過(guò)度生產(chǎn)程度的庫(kù)存指標(biāo)也有所攀升。自5月初以來(lái)，中國(guó)東部地區(qū)鋼企庫(kù)存平均增加了2萬(wàn)噸。

隨著中國(guó)鋼筋價(jià)格走勢(shì)放緩，從期貨市場(chǎng)傳導(dǎo)至實(shí)體鋼企的泡沫很快就會(huì)尋路進(jìn)入出口市場(chǎng)。這或?qū)⑦M(jìn)一步加劇中國(guó)與美國(guó)、歐洲的貿(mào)易緊張關(guān)系，而中國(guó)當(dāng)前正在游說(shuō)歐盟承認(rèn)其“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”地位——一旦中國(guó)被確認(rèn)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品征收懲罰性關(guān)稅的難度將加大。

如果是價(jià)格波動(dòng)而非根本需求復(fù)蘇導(dǎo)致了以海鑫鋼鐵為代表的鋼材產(chǎn)量及庫(kù)存增長(zhǎng)，那中國(guó)今年的鋼材供應(yīng)很可能再次超過(guò)需求。