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節(jié)前（9月23日-9月30日），西本——鋼材指數(shù)小幅上漲，周五收在2590元/噸，較前一周價格上漲20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前國內(nèi)鋼價震蕩上漲。截止9月30日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2681元/噸，較前一周上漲32元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2480元/噸，一周下跌10元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2870元/噸，一周上漲70元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2570元/噸，一周下跌20元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2650元/噸，一周上漲40元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2690元/噸，一周上漲60元/噸。

期貨方面，節(jié)前螺紋鋼期貨受各地樓市調(diào)控政策收緊及發(fā)改委釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能影響，市場預(yù)期偏弱，價格震蕩下跌。最終周五螺紋鋼主力合約RB1701收盤價格為2253元/噸，較上周五收盤價下跌56元/噸。本周主力合約RB1701日均成交量為489萬手，較前一周減少17萬手，收盤持倉量約為257萬手，比前一周減少43萬手。國慶假期多達(dá)21個城市密集出臺樓市限購政策，對市場預(yù)期將形成一定的利空影響。不過唐山地區(qū)再次實行限產(chǎn)，環(huán)保部通報鋼鐵業(yè)環(huán)境保護(hù)專項執(zhí)法檢查情況，顯示市場供應(yīng)依然存在減少的預(yù)期，對市場信心將形成一定提振。預(yù)計節(jié)后螺紋鋼期貨價格或?qū)⒄鹗庍\行。

節(jié)前鋼材現(xiàn)貨小幅上漲，期貨卻震蕩下跌，那么節(jié)后鋼價走勢如何？9月份制造業(yè)PMI持平，鋼鐵業(yè)PMI回落至收縮區(qū)間，鋼材市場供需矛盾是否有所加劇？國慶期間21個城市密集收緊樓市調(diào)控，后期房地產(chǎn)市場會否出現(xiàn)降溫？唐山地區(qū)10月限產(chǎn)方案出臺，國內(nèi)鋼廠密集安排檢修，后期市場供應(yīng)會否出現(xiàn)下降？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：10月9日滬市螺紋鋼庫存總量為19.9萬噸，較節(jié)前減少0.8萬噸；線材8.9萬噸，較節(jié)前增加1.7萬噸；盤螺7.8萬噸，較節(jié)前增加0.6萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為36.6萬噸，較節(jié)前增加1.5萬噸。在國慶長假期間市場到貨量不多，節(jié)后兩天部分終端用戶集中補(bǔ)庫，市場庫存量整體較節(jié)前增加并不明顯。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為450.8萬噸，增24.3萬噸，增幅為5.7%；線材庫存量為111.2萬噸，增加3.3萬噸，增幅為3.06%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為995.2萬噸，較節(jié)前增加49.25萬噸，增幅為5.21%。總體來看，受國慶長假期間市場交易基本停滯影響，全國鋼材市場庫存大幅攀升，不過目前的庫存水平較去年同期仍下降8.02%。節(jié)后隨著終端需求恢復(fù)正常，國內(nèi)鋼材市場庫存將有望重回下降通道。

2016年9月份，中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的制造業(yè)PMI指數(shù)為50.4%，和上月持平，連續(xù)兩個月處于近兩年來的高點，顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行較為平穩(wěn)。另從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，9月份為49.5%，較上月回落0.6個百分點，再度跌至50%的榮枯線以下。從主要分項指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)小幅回落但已連續(xù)三個月處在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)則雙雙跌至50%以下的收縮區(qū)間。與此同時，產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升至50%的擴(kuò)張區(qū)間，購進(jìn)價格指數(shù)回落，但連續(xù)七個月處在50%以上擴(kuò)張區(qū)間。鋼鐵PMI指數(shù)顯示，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)依然處于高位，但國內(nèi)訂單及出口訂單均有所下降，鋼鐵企業(yè)庫存出現(xiàn)積壓，成本上升壓縮行業(yè)利潤空間，鋼材市場整體旺季不旺。

9月30日至10月8日，包括北京、天津、蘇州、成都、鄭州、無錫、濟(jì)南、合肥、武漢、深圳、廣州、佛山、南寧、南京、廈門、珠海、東莞、福州、惠州、上海、南昌在內(nèi)的21個城市相繼出臺樓市新政。限購限貸、供地嚴(yán)打等舉措，不同程度給火熱樓市降溫。周小川行長在G20財長和央行行長會議上明確表示，政府高度重視部分城市房價的較快上漲，今后信貸增長會有所控制。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，針對樓市的督查組已經(jīng)進(jìn)駐部委和地方，將對調(diào)控不力、過高房價仍然遏制不住的地方，進(jìn)行約談及問責(zé)。相比于此前各地以限購為主、相對溫和的調(diào)控措施，這一次密集而嚴(yán)厲的政策收緊，彰顯出中央政府抑制樓市泡沫的決心。可以預(yù)計，本輪房地產(chǎn)上行周期將盡，后期熱點城市銷量急劇下滑的可能性較大，房地產(chǎn)投資也將會溫和回落，對國內(nèi)鋼市需求將形成一定抑制。

近日唐山市出臺10月份環(huán)境空氣質(zhì)量改善強(qiáng)化措施，鋼鐵企業(yè)將再次實行限產(chǎn)，實施時間為2016年10月10日0時-20日24時。從措施內(nèi)容來看，對鋼鐵企業(yè)而言，主要針對燒結(jié)機(jī)環(huán)保治理未達(dá)標(biāo)企業(yè)進(jìn)行限產(chǎn)，力度在50%，燒結(jié)機(jī)環(huán)保治理達(dá)標(biāo)企業(yè)是可以維持正常生產(chǎn)的；軋鋼企業(yè)中未完成煤氣發(fā)生爐改造的企業(yè)要求停產(chǎn)，完成煤氣發(fā)生爐整治的可正常生產(chǎn)。而由于9月份國內(nèi)鋼價大幅下跌，受煤焦價格大漲影響鋼企成本卻不斷攀升，目前國內(nèi)建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)已全面處于虧損局面，10月份安排檢修的鋼廠明顯增多。沙鋼、通鋼、吉林建龍、江西萍鋼、唐山燕鋼、吉林鑫達(dá)等鋼鐵企業(yè)在10月份均有生產(chǎn)線安排檢修，其中沙鋼10中旬對兩條螺紋生產(chǎn)線輪流檢修，對10月份第2、3期螺紋鋼計劃在原核定量7.5折的基礎(chǔ)上再次打6折，具體為10月2、3期螺紋鋼折扣僅為4折。此外，環(huán)保部通報鋼鐵業(yè)環(huán)境保護(hù)專項執(zhí)法檢查情況，點名通報新沂市政府環(huán)保執(zhí)法不力，顯示鋼鐵去產(chǎn)能及環(huán)保執(zhí)法力度仍在不斷加大。環(huán)保治理力度的加大以及鋼廠檢修的增多，將在一定程度上減輕市場供應(yīng)壓力。

綜合來看，國慶假期國內(nèi)多地密集出臺嚴(yán)厲的樓市調(diào)控政策，后期熱點城市樓市銷量及房地產(chǎn)投資出現(xiàn)回落的可能性較大，對國內(nèi)鋼市需求將形成一定的利空影響。不過隨著建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)全面轉(zhuǎn)入虧損，近期鋼廠減產(chǎn)、檢修逐步增多，加之去產(chǎn)能及環(huán)保執(zhí)法力度不斷加大，后期市場供應(yīng)也存在減少的預(yù)期。預(yù)計短期國內(nèi)鋼市將多空交織，鋼價以小幅整理走勢為主。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來