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商品早盤全線爆發(fā)，市場一片歡騰，多頭喜迎盛宴。化工和農(nóng)產(chǎn)品開盤大漲勇當(dāng)急先鋒開道，黑色系和有色金屬主力大軍隨后殺到，帶動(dòng)商品暴漲。

午后商品多頭再接再厲，掀起漲停潮。多年未見的商品大牛行情似乎重現(xiàn)市場，盤中雖有一波多頭籌碼的松動(dòng)，但是不改強(qiáng)勢格局。黑色系成為市場當(dāng)仁不二的領(lǐng)導(dǎo)者，焦炭(2184,180.00, 8.98%)、熱卷、螺紋、鐵礦石、玻璃(1285, 62.00, 5.07%)封死漲停板，焦煤盤中觸及漲停，多頭全線拉漲停的氣勢似乎已經(jīng)讓空頭絕望了。市場多點(diǎn)開花，金屬、農(nóng)產(chǎn)品、化工集體爆發(fā)。

截止收盤，纖維板、焦炭、熱卷、螺紋、鐵礦石、玻璃、晚稻等7品種漲停，焦煤漲8.37%，滬鉛漲5.97%，橡膠(18065, 910.00, 5.30%)漲5.84%，瀝青漲5.54%，滬錫、滬銅(46210, 1710.00, 3.84%)、粳稻、滬鎳、錳硅、PP、滬鋅等漲逾3%，滬鋁、豆粕、菜粕(2414, 63.00, 2.68%)、甲醇、淀粉、塑料(9775, 200.00, 2.09%)等漲逾2%。雞蛋跌1%。

焦煤焦炭庫存低位 短線有上漲動(dòng)能

近期煤焦現(xiàn)貨價(jià)格漲勢放緩，而且黑色系中螺紋鋼及鐵礦石現(xiàn)貨行情相對弱勢，以致鋼礦期價(jià)率先回調(diào)。目前，東部地區(qū)煤焦供應(yīng)仍面臨運(yùn)力不足導(dǎo)致的庫存低位問題，因此，在此過程中，煤焦表現(xiàn)會相對好于鋼礦。

雖然焦煤供應(yīng)存在缺口，市場處于供弱需強(qiáng)格局，支撐煤焦價(jià)格走強(qiáng)，但需要注意鋼廠開工率的變化。如果鋼廠開工持續(xù)下降，那么需求將衰退，進(jìn)而導(dǎo)致供應(yīng)缺口收縮，甚至被填補(bǔ)。屆時(shí)，煤焦市場就會承壓。

截至11月中旬，天津港焦炭庫存為191萬噸，環(huán)比小幅升高1.6%；鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)維持在6天的年內(nèi)較低水平。數(shù)據(jù)表明，鋼廠庫存屬于 生產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)，焦炭供應(yīng)仍舊偏緊，短線價(jià)格堅(jiān)挺。但是，需要注意，港口現(xiàn)貨價(jià)格漲勢有放緩跡象。結(jié)合近期煤炭港口庫存升高的消息可以看出，煤炭運(yùn)力正在 恢復(fù)，區(qū)域間供需不平衡問題正在逐步緩解。因此，中長線看，煤焦現(xiàn)貨供應(yīng)越來越寬松，價(jià)格下行的壓力也越來越大。

黑色系的反彈或是資金推動(dòng)

在分析人士看來，這一波黑色系的反彈主要還是資金推動(dòng)。鋼鐵分社何杭生表示，近期鋼廠限產(chǎn)是利空鐵礦石的，且近期港口礦石庫存和到港量也是攀升的，反而鐵礦石漲停，煤焦、螺紋鋼期貨等都出現(xiàn)大漲，說明這一波黑色系的上漲不是基本面的推動(dòng)，而是資金。

高盛明確建議明年增持大宗商品，因其正進(jìn)入更加強(qiáng)勁的周期性環(huán)境當(dāng)中。這是四年多以來該行首次上調(diào)此類資產(chǎn)評級。

機(jī)構(gòu)展望2017年大宗商品：階段性牛市可延續(xù)

機(jī)構(gòu)對明年大宗商品整體看好，不過品種間或有強(qiáng)弱分化。有色金屬和部分化工品最被看好，其中，鎳、橡膠被提及最多。

景川表示，今年漲幅較大的是以煤焦鋼為代表的國內(nèi)定價(jià)商品，全球定價(jià)商品受制于全球流動(dòng)性和需求。明年來看，人民幣貶值下的輸入型通脹是重要投 資主線，相關(guān)資源類品種表現(xiàn)會更強(qiáng)。比如有色金屬中的銅和鎳，明年的供需結(jié)構(gòu)可能轉(zhuǎn)向利好，天然橡膠也有類似情況。此外，黑色系上游鐵礦石、農(nóng)產(chǎn)品中的油 脂可能都會有不錯(cuò)的投資機(jī)會。

有色金屬被業(yè)界普遍看好。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日當(dāng)周，銅凈多頭倉位大漲19%至70546張期貨 與期權(quán)合約，創(chuàng)2006年有數(shù)據(jù)以來最高紀(jì)錄；同期市場對原油走勢則出現(xiàn)巨大分歧，多頭和空頭持倉總量達(dá)到147萬份合約，創(chuàng)2007年來最高。