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對(duì)于昨日尾盤(pán)黑色系的“異動(dòng)”行情，西南期貨分析師夏學(xué)釗接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，昨日尾盤(pán)黑色系集體拉升，其主要推動(dòng)力來(lái)自于資金情緒的轉(zhuǎn)換。

數(shù)據(jù)顯示，盤(pán)后黑色系主要的幾個(gè)品種前20名持倉(cāng)均轉(zhuǎn)為凈多狀態(tài)，多頭增倉(cāng)而空頭建倉(cāng)。“我們分析，可能有以下幾個(gè)因素使得市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)：一是，市場(chǎng)多空博弈的節(jié)奏，跌多了就有買(mǎi)盤(pán)，漲多了就有賣(mài)盤(pán)，多空雙方本就是相生相克，前期大幅下跌過(guò)后，資金買(mǎi)入深度貼水的某些品種在情理之中。”夏學(xué)釗如是解釋。

從供應(yīng)側(cè)來(lái)說(shuō)，目前政策也利于多頭布局。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間的中頻爐整頓，現(xiàn)在的整頓范圍還在進(jìn)一步擴(kuò)大。在國(guó)務(wù)院的持續(xù)高壓下，遼寧、山東、甘肅、武漢等地紛紛掀起新一輪痛擊“地條鋼”的高潮。

“就在上周，山東和四川兩省先后傳出中頻爐停產(chǎn)消息，這使得供給側(cè)改革再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。”夏學(xué)釗如是告訴記者。據(jù)網(wǎng)站消息，自2017年1月5日起，遼寧省遼陽(yáng)市內(nèi)所有中頻爐廠(chǎng)一律要求強(qiáng)制停產(chǎn)，暫未有后期復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。另?yè)?jù)了解，1月15日前遼寧省內(nèi)中頻爐廠(chǎng)將全面停產(chǎn)。

西本新干線(xiàn)高級(jí)研究員邱躍成認(rèn)為，目前政府層面高壓的現(xiàn)狀，后期進(jìn)一步的政策跟進(jìn)、甚至全國(guó)層面中頻爐企業(yè)都面臨關(guān)停，這將會(huì)是大概率事件，這也將成為推動(dòng)黑色商品走高的最重要驅(qū)動(dòng)因素。

“目前國(guó)內(nèi)的中頻爐的產(chǎn)能大概在1.1-1.2億噸，現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)的關(guān)停幅度的占比還是非常大的，差不多有9000多萬(wàn)噸，相當(dāng)于90%多的中頻爐都處于關(guān)停狀態(tài)。”固利資產(chǎn)總經(jīng)理王兵告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。

華東地區(qū)某鋼企人士表示，由于供給在收縮，尤其是近期去產(chǎn)能力度繼續(xù)蔓延和擴(kuò)大，而礦煤焦鋼期現(xiàn)貼水較多，導(dǎo)致有些資金可能對(duì)節(jié)后的預(yù)期較好，等不到節(jié)后，他們開(kāi)始多單進(jìn)場(chǎng)了。

據(jù)記者了解，前期由于房地產(chǎn)調(diào)控加碼以及貨幣政策從緊，市場(chǎng)對(duì)今年的需求預(yù)期普遍悲觀，期貨市場(chǎng)空頭利用悲觀的情緒持續(xù)打壓遠(yuǎn)月合約，導(dǎo)致期現(xiàn)貼水幅度持續(xù)拉大。但是，隨著螺紋價(jià)格在短期下跌700元/噸之后，遠(yuǎn)月合約鋼廠(chǎng)利潤(rùn)已基本被打掉，期貨相對(duì)于現(xiàn)貨也一度貼水幅度超過(guò)300元/噸。

“在深度貼水的局面下，一旦市場(chǎng)有利好出現(xiàn)，價(jià)格很容易出現(xiàn)反彈。”邱躍成說(shuō)。不過(guò)，在東吳期貨研究所所長(zhǎng)姜興春看來(lái)，昨日黑色系的強(qiáng)勢(shì)行情，可能更多的是短線(xiàn)資金的介入，他們很快會(huì)跑。

“黑色系前段時(shí)間調(diào)整較深，但是供給測(cè)改革仍在繼續(xù)，對(duì)中頻爐限產(chǎn)，這些利多有所體現(xiàn)，短線(xiàn)資金會(huì)利用炒作一下；從中期看，需求能否大幅改善還需要觀察，資金面相對(duì)偏緊，人民幣貶值預(yù)期減弱，黑色系的價(jià)格大幅反彈難度較大。”姜興春說(shuō)。

冬儲(chǔ)“紅包”如期而至

事實(shí)上，年底補(bǔ)庫(kù)存也是昨日黑色系飆漲的一個(gè)重要的誘因。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，每年春節(jié)前夕，黑色系往往會(huì)出現(xiàn)一波補(bǔ)庫(kù)存行情，雖然今年補(bǔ)庫(kù)存行情來(lái)得有點(diǎn)晚，但該來(lái)的最終還是來(lái)了。

上海桑鷹資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理高勇告訴記者，近日現(xiàn)貨市場(chǎng)有補(bǔ)庫(kù)存的現(xiàn)象，包括鋼廠(chǎng)和下游都在補(bǔ)庫(kù)存，“快過(guò)節(jié)了，鋼廠(chǎng)和下游都憋很久了，要出來(lái)買(mǎi)了。”

他向記者解釋?zhuān)饲捌谪泝r(jià)格一直期貨下跌，鋼廠(chǎng)和下游都沒(méi)有買(mǎi)貨，而現(xiàn)在臨近春節(jié)，他們是不買(mǎi)不行了，“臨近過(guò)年找車(chē)不好找”。

在王兵看來(lái)，昨日黑色系的上漲行情，還是與冬儲(chǔ)有一定的關(guān)系。他解釋稱(chēng)，前期黑色系的價(jià)格都漲得比較高，現(xiàn)貨已經(jīng)漲到了3400-3500元/噸，貿(mào)易商的冬儲(chǔ)熱情降得比較低，因此前期冬儲(chǔ)大家都沒(méi)有把量提起來(lái)，而近期價(jià)格已經(jīng)下跌了這么多，貿(mào)易商有了一些冬儲(chǔ)的愿望，他們的備貨需求被釋放出來(lái)了。

“昨日黑色系出現(xiàn)一根陽(yáng)線(xiàn)，預(yù)示著調(diào)整結(jié)束，接下來(lái)黑色的行情可能會(huì)震蕩上行。”王兵預(yù)測(cè)。不過(guò)，他也表示，年底之前他們只會(huì)拿一些輕倉(cāng)頭寸去操作，戰(zhàn)略性頭寸會(huì)放到春節(jié)之后才開(kāi)始布局。

“前期螺紋鋼價(jià)格跌破3000之后，與基本面有一定的脫鉤，但是隨著現(xiàn)在市場(chǎng)的逐步轉(zhuǎn)暖以及冬儲(chǔ)采購(gòu)訂單的增速，黑色系有一個(gè)強(qiáng)勁的反彈，我認(rèn)為年前反彈還會(huì)有一個(gè)過(guò)程，春節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)的情況會(huì)更加地明顯。”王兵說(shuō)。

在他看來(lái)，春節(jié)過(guò)后黑色系整體的大邏輯還是中頻爐事件。“對(duì)于明年來(lái)講，整個(gè)供應(yīng)層面，2-3月份會(huì)出現(xiàn)建材的短缺，特別是螺紋鋼，只要政府對(duì)中頻爐整頓的政策沒(méi)有放松，并持續(xù)保持高壓的執(zhí)行力度，明年黑色系的市場(chǎng)我們還是非常看好。”王兵預(yù)測(cè)。他認(rèn)為，2017年黑色系會(huì)重復(fù)2016年3-4月份的上漲趨勢(shì)。