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《上海證券報》引用西本新干線首席研究員邱躍成觀點

2017年12月26日08:51   來源：上海證券報
摘要：對于2018年市場的表現(xiàn)，業(yè)界普遍預期市場仍將面臨較大的不確定性，尤其是煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的中樞性品種鋼材，未來市場供應(yīng)、需求都將收縮，市場基本面仍將持續(xù)“博弈”。“期貨價格可能還會上漲，但現(xiàn)貨市場可能需謹慎。”對此，西本新干線高級研究員邱躍成預計。

大宗商品的年度表現(xiàn)逐漸明朗。作為最受市場關(guān)注的“風向標”品類，“黑色系”原材料2017年仍強勁上漲近20%，盡管較2016年有所放緩，但兩年的上漲使價格重新回到4年前的高位，2018年市場會否延續(xù)強勢仍不確定。

就年度市場表現(xiàn)來看，黑色產(chǎn)業(yè)鏈上的原材料價格漲幅并不小，其中鋼材期貨中螺紋鋼期貨品種較前一年上漲超30%，隨著期貨價格在下半年的劇烈震蕩，螺紋鋼價格也一度在9月份和12月初兩次觸及4年多的高點，顯示出鋼材市場的強勁勢頭。

對于2018年市場的表現(xiàn)，業(yè)界普遍預期市場仍將面臨較大的不確定性，尤其是煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的中樞性品種鋼材，未來市場供應(yīng)、需求都將收縮，市場基本面仍將持續(xù)“博弈”。“期貨價格可能還會上漲，但現(xiàn)貨市場可能需謹慎。”對此，西本新干線高級研究員邱躍成預計。

事實上，進入供暖季后，鋼材現(xiàn)貨市場經(jīng)歷一輪大幅上漲，現(xiàn)貨市場報價一度逼近每噸5000元，較期貨價格升水1000元左右，使鋼廠的理論毛利每噸超過2000元，創(chuàng)下歷史記錄。“期貨和現(xiàn)貨價格巨大價差很大程度上反應(yīng)了市場的糾結(jié)，當前市場呈現(xiàn)的是“宏觀前景較謹慎，而對產(chǎn)業(yè)前景較樂觀”的狀況。”西本新干線的研究認為。

不過業(yè)界普遍預期，鋼廠的高利潤時代或難再現(xiàn)。“從市場供需來看，供應(yīng)上供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍將會持續(xù)推進，而需求方面，房地產(chǎn)、汽車、家電等行業(yè)的用鋼需求增速會放緩，需求減弱也是大概率的事件。”有業(yè)內(nèi)人士也指出，加上上下游的焦化等產(chǎn)業(yè)也更多提出分享利潤的要求，高利潤的狀況也很難持續(xù)。

“大概率的事件是鋼廠利潤維持在較高的水平，但不會達到當前超2000元的水平。”邱躍成預計，實際上從上游來看，原材料對鋼價的支撐也將進一步減弱，當前鐵礦石的庫存超過1.4億噸，而明年還會有超4000萬噸的新增產(chǎn)能釋放，上游的鐵礦石市場或會繼續(xù)弱勢。

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