觀點(diǎn)爭鳴

中金：美聯(lián)儲降息的門檻比歐央行更高

2024年06月07日11:03   來源：西本資訊
摘要：因此，美聯(lián)儲降息的門檻比歐央行更高，時間和幅度大概率也會偏晚。

北京時間6月6日晚，歐央行如期降息25bp（基準(zhǔn)利率，存款便利、主要再融資、邊際貸款利率），這是2019年以來首次降息。不過，與市場如此期待不相稱的是，資產(chǎn)的反應(yīng)卻異常平淡，甚至背道而馳，例如決議公布后，歐元走強(qiáng)，歐洲股市回調(diào)，歐債利率上行。

市場如此反應(yīng)的主要原因，一是此次降息已基本被市場充分計入并反應(yīng)，二是歐央行雖然降息，但卻上調(diào)通脹路徑預(yù)測，強(qiáng)調(diào)后續(xù)降息沒有定數(shù)的不確定性。相比美國，歐洲的增長和通脹都要更弱，而且歐元區(qū)通脹與美國通脹的差異是整體通脹更高（受地緣局勢和能源價格影響）、核心通脹反而更低（內(nèi)需更弱），因此偏弱的通脹和更容易解決的通脹也自然使得歐洲可以領(lǐng)先降息，哪怕本輪加息時，歐央行是滯后美聯(lián)儲的。因此，美聯(lián)儲降息的門檻比歐央行更高，時間和幅度大概率也會偏晚。

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