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中信建投：五月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)內(nèi)外需邊際走弱

2024年06月18日08:39   來源：西本資訊
摘要：五月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)描繪的格局是內(nèi)外需邊際走弱，內(nèi)需癥結(jié)在于地產(chǎn)高庫存引至投資下行，外需方面是出口階段性摸頂。內(nèi)外需斜率放緩情況下，生產(chǎn)也呈現(xiàn)邊際走弱的趨勢。

中信建投研報(bào)表示，五月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)描繪的格局是內(nèi)外需邊際走弱，內(nèi)需癥結(jié)在于地產(chǎn)高庫存引至投資下行，外需方面是出口階段性摸頂。內(nèi)外需斜率放緩情況下，生產(chǎn)也呈現(xiàn)邊際走弱的趨勢。

五月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與出口、通脹交叉驗(yàn)證,其中消費(fèi)下沉趨勢明顯，與走弱的核心通脹信號一致；制造業(yè)投資也有短期摸頂跡象，與五月出口環(huán)比降溫信號一致，工業(yè)生產(chǎn)也同步走弱。五月宏觀變化對應(yīng)兩條定價(jià)線索，其一，當(dāng)前地產(chǎn)高庫存指向，國內(nèi)仍處于降利率趨勢之中；其二，五月中旬以來“出口出海”以及上游資源品敘事有所降溫，股票市場交易再度聚焦科技。

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