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國際 動 態(tài)  

1、第四次中德高級別財金對話將在北京舉行

外交部發(fā)言人宣布：經中德雙方商定，第四次中德高級別財金對話將于11月17日在北京舉行，中共中央政治局委員、國務院副總理、中德高級別財金對話中方牽頭人何立峰將與德國副總理兼財政部長、對話德方牽頭人拉爾斯·克林拜爾共同主持對話。

2、中國—瑞士自貿協(xié)定升級第三輪談判在京舉行

11月11—14日，中國—瑞士自貿協(xié)定升級第三輪談判在北京舉行。中瑞雙方就貨物貿易、服務貿易、投資以及原產地規(guī)則、競爭、電子商務、環(huán)境與貿易、經濟技術合作等議題開展深入磋商，談判取得積極進展。中國—瑞士自貿協(xié)定于2013年7月簽署，2014年7月生效實施，對促進中瑞雙邊貿易投資增長發(fā)揮了重要作用。2024年9月，中瑞雙方啟動自貿協(xié)定升級談判。

3、財政部副部長廖岷會見美國商界人士

財政部副部長廖岷近日在京分別會見美國KKR投資集團聯(lián)席首席執(zhí)行官裴容范、花旗集團首席經濟學家內森·希茨，就中美宏觀經濟形勢、中美經貿關系和中國資本市場發(fā)展等議題進行交流。廖岷重點介紹了中國經濟增長前景，“十五五”規(guī)劃建議，中國擴大內需等相關情況，強調中國經濟保持良好發(fā)展勢頭，展現(xiàn)強大韌性活力，將繼續(xù)深入實施擴大內需戰(zhàn)略，堅持惠民生，促消費，歡迎美方企業(yè)深耕中國，共享發(fā)展機遇，繼續(xù)助力中美經貿關系穩(wěn)定健康發(fā)展。

4、李在明涉華表態(tài)：要推進中韓關系發(fā)展

環(huán)球網援引韓國《朝鮮日報》報道，韓國總統(tǒng)李在明14日表示，韓國政府將通過與中國持續(xù)對話，毫不動搖地繼續(xù)推進兩國關系發(fā)展。 報道稱，李在明當天在首爾龍山總統(tǒng)府舉行的新聞發(fā)布會上作出上述表態(tài)，他表示，“隨著國際社會不確定性加深，與周邊國家保持關系穩(wěn)定發(fā)展非常重要。”李在明還說，對于影響中韓兩國合作的障礙，雙方同意探討方案進行應對。

5、美聯(lián)儲內部分歧罕見暴露在聚光燈下

美聯(lián)儲的一派決策者加大了對通脹進展可能放緩甚至停滯的警告力度，令人不禁懷疑12月是否會再次，同時他們的呼聲也暴露了央行內部日益加深的分歧。官員們普遍認為勞動力市場已經降溫，但他們在放緩是否會加劇的預測上存在分歧。同時，一些人對價格壓力持樂觀態(tài)度，但也有人告誡說目前的利率水平幾乎無法束縛經濟，而進一步降息將危及在通脹上取得的成績。這種公開爭論實屬不尋常。它反映出當前經濟形勢解讀之不易，以及肩負就貨幣政策方向達成共識重任的美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾面臨的困境。

6、美國8月貿易帳等3個數據將于下周發(fā)布

美國商務部下屬的人口普查局周五表示，將在下周公布8月份的營建支出、工廠訂單以及國際貿易數據。這些數據因聯(lián)邦政府停擺而被推遲發(fā)布。營建支出報告將于周一公布，工廠訂單數據將于次日公布。貿易帳將于周三公布。所有報告最初都本應在10月初公布。該機構在聲明中表示：“美國人口普查局將繼續(xù)與其他機構及管理和預算辦公室協(xié)調，更新經濟指標的發(fā)布時間表，以應對近期聯(lián)邦資金中斷的影響。我們將在新的發(fā)布日期確定后盡快提供更新。”

7、瑞士宣布美國對其商品關稅從39%降至15%

當地時間14日，瑞士聯(lián)邦委員會宣布，美國對瑞士產品征收的關稅從目前的39%降至15%。瑞士聯(lián)邦委員兼經濟、教研部長帕姆蘭率團于13日赴美同美國貿易代表賈米森·格里爾舉行貿易談判。據悉，此次談判涉及把美國目前對眾多瑞士商品征收的進口關稅降至15%。

8、俄羅斯9月商品貿易順差增至136億美元

俄羅斯央行表示，截至2025年9月底，俄羅斯外貿順差同比增加18億美元，達到81億美元。 商品貿易順差較2025年8月增長62億美元，達到136億美元。監(jiān)管機構指出，主要推動因素是出口額的增長，尤其是礦產品出口。 俄羅斯央行補充稱，服務貿易逆差縮小至38億美元，原因是出境旅游的季節(jié)性下降，使服務進口減少。此外，其他服務出口的增長也促使逆差進一步收窄。

9、巴克萊預測美聯(lián)儲將提前擴表

在多位美聯(lián)儲關鍵官員暗示將擴大資產負債表后，巴克萊策略師預計，美聯(lián)儲將于明年2月開始購買國庫券。巴克萊策略師Samuel Earl在周四的一份報告中寫道：“鑒于市場對回購利率的關注，美聯(lián)儲正處于風險管理模式下，提前啟動資產購買似乎是最可能的結果。”

10、世界黃金協(xié)會： 10月，北美與亞洲地區(qū)黃金ETF大舉流入

世界黃金協(xié)會：10月，全球實物黃金ETF流入達85億美元，已連續(xù)五個月實現(xiàn)流入。盡管10月流入規(guī)模較上月有所放緩，但仍遠高于年初至今的月均流入水平。而前十個月720億美元的累計凈流入則創(chuàng)下歷史記錄。

11、美元指數14日上漲

美元指數14日上漲。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天上漲0.14%，在匯市尾市收于99.298。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.1618美元，低于前一交易日的1.1635美元；1英鎊兌換1.3165美元，低于前一交易日的1.3190美元。1美元兌換154.56日元，高于前一交易日的154.47日元；1美元兌換0.7940瑞士法郎，高于前一交易日的0.7927瑞士法郎；1美元兌換1.4026加元，低于前一交易日的1.4033加元；1美元兌換9.4584瑞典克朗，高于前一交易日的9.3983瑞典克朗。

12、國際油價14日上漲

國際油價14日上漲。截至當天收盤，紐約商品交易所12月交貨的輕質原油期貨價格上漲1.40美元，收于每桶60.09美元，漲幅為2.39%；1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.38美元，收于每桶64.39美元，漲幅為2.19%。

13、周五現(xiàn)貨黃金跌2.20%

周五紐約尾盤，現(xiàn)貨黃金跌2.20%，報4080.04美元/盎司，本周累計上漲1.98%，11月10-13日從3998.67美元持續(xù)上漲至4245.23美元，隨后回吐漲幅。COMEX黃金期貨跌2.70%，報4081.00美元/盎司，本周累漲1.75%，11月13日曾達到4250美元。

14、美股周五收盤漲跌不一

納指反彈收高，但本周錄得跌幅。投資者在科技股引領華爾街遭遇一個多月來最慘交易日的次日大舉買入關鍵科技股。道指跌309.74點，跌幅為0.65%，報47147.48點；納指漲30.23點，漲幅為0.13%，報22900.59點；標普500指數跌3.38點，跌幅為0.05%，報6734.11點。

國 內 財 經 

1、李強主持召開國務院常務會議

國務院總理李強11月14日主持召開國務院常務會議，研究深入實施“兩重”建設有關工作，部署增強消費品供需適配性進一步促進消費政策措施，聽取貫徹落實全國教育大會精神加快建設教育強國情況的匯報，討論《中華人民共和國商標法（修訂草案）》，審議通過《殯葬管理條例（修訂草案）》。 會議指出，要把“兩重”建設放在“十五五”全局中謀劃和推進，牢牢把握戰(zhàn)略性、前瞻性、全局性要求，強化部門協(xié)同，注重軟硬結合，推動國家重大戰(zhàn)略深入實施、重點領域安全能力穩(wěn)步提升。要優(yōu)化項目審核，更加注重創(chuàng)新要素投入、無形資產投資，促進新質生產力發(fā)展。要健全項目協(xié)調推進機制，嚴格工程質量和安全管理，同步做好資產管理、后續(xù)運維等工作。要合理安排項目建設與資金撥付節(jié)奏，強化項目和資金匹配，積極撬動超長期貸款、政策性金融等資金，引導更多民間資本參與，放大“兩重”建設效應。

2、國家統(tǒng)計局：固定資產投資同比下降

1-10月份，全國固定資產投資（不含農戶）408914億元，同比下降1.7%；扣除房地產開發(fā)投資，全國固定資產投資增長1.7%。分領域看，基礎設施投資同比下降0.1%，制造業(yè)投資增長2.7%，房地產開發(fā)投資下降14.7%。全國新建商品房銷售面積71982萬平方米，同比下降6.8%；新建商品房銷售額69017億元，下降9.6%。分產業(yè)看，第一產業(yè)投資同比增長2.9%，第二產業(yè)投資增長4.8%，第三產業(yè)投資下降5.3%。民間投資同比下降4.5%；扣除房地產開發(fā)投資，民間投資增長0.2%。高技術產業(yè)中，信息服務業(yè)，航空、航天器及設備制造業(yè)，計算機及辦公設備制造業(yè)投資同比分別增長32.7%、19.7%、4.1%。10月份，固定資產投資（不含農戶）環(huán)比下降1.62%。

3、2025年10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長4.9%

國家統(tǒng)計局消息，10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.9%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。從環(huán)比看，10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.17%。1—10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%。

4、2025年10月份社會消費品零售總額增長2.9%

國家統(tǒng)計局消息，10月份，社會消費品零售總額46291億元，同比增長2.9%。其中，除汽車以外的消費品零售額42036億元，增長4.0%。1—10月份，社會消費品零售總額412169億元，增長4.3%。其中，除汽車以外的消費品零售額372160億元，增長4.9%。

5、國家統(tǒng)計局：就業(yè)形勢總體穩(wěn)定

1-10月份，全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率平均值為5.2%。10月份，全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為5.1%，比上月下降0.1個百分點。本地戶籍勞動力調查失業(yè)率為5.3%；外來戶籍勞動力調查失業(yè)率為4.7%，其中外來農業(yè)戶籍勞動力調查失業(yè)率為4.5%。31個大城市城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為5.1%，比上月下降0.1個百分點。全國企業(yè)就業(yè)人員周平均工作時間為48.4小時。

6、財政部擬發(fā)行2025年記賬式附息（二十二期）國債

本期國債為10年期固定利率附息債。本期國債競爭性招標面值總額1190億元，進行甲類成員追加投標。本期國債票面利率通過競爭性招標確定。本期國債自2025年11月15日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月15日（節(jié)假日順延，下同）和11月15日，2035年11月15日償還本金并支付最后一次利息。

7、2025年三季度末，我國銀行業(yè)金融機構本外幣資產總額474.3萬億元

國家金融監(jiān)管總局發(fā)布2025年三季度銀行業(yè)保險業(yè)主要監(jiān)管指標數據情況，其中2025年三季度末，我國銀行業(yè)金融機構本外幣資產總額474.3萬億元，同比增長7.9%。其中，大型商業(yè)銀行本外幣資產總額208.1萬億元，同比增長10%，占比43.9%；股份制商業(yè)銀行本外幣資產總額76.2萬億元，同比增長4.7%，占比16.1%。2025年三季度末，保險公司和保險資產管理公司總資產40.4萬億元，較年初增加4.5萬億元，增長12.5%。其中，財產險公司3.2萬億元，較年初增長9.9%；人身險公司35.4萬億元，較年初增長12.3%；再保險公司8615億元，較年初增長4.1%；保險資產管理公司1388億元，較年初增長8.7%。

8、國家金融監(jiān)管總局：商業(yè)銀行流動性指標保持平穩(wěn)

國家金融監(jiān)管總局發(fā)布2025年三季度銀行業(yè)保險業(yè)主要監(jiān)管指標數據情況，其中，2025年三季度末，商業(yè)銀行流動性覆蓋率為149.73%，較上季末上升0.48個百分點；凈穩(wěn)定資金比例4為127.67%，較上季末上升0.08個百分點；流動性比例為80.10%，較上季末上升0.21個百分點；人民幣超額備付金率1.53%，較上季末上升0.01個百分點；存貸款比例（人民幣境內口徑）為80.46%，較上季末上升0.11個百分點。

9、三季度末商業(yè)銀行不良貸款率1.52%

金融監(jiān)管總局發(fā)布2025年三季度銀行業(yè)保險業(yè)主要監(jiān)管指標數據情況，2025年三季度末，商業(yè)銀行（法人口徑，下同）不良貸款余額3.5萬億元，較上季末增加883億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.52%，較上季末上升0.03個百分點。2025年三季度末，商業(yè)銀行正常貸款余額228.8萬億元，其中正常類貸款余額223.7萬億元，關注類2貸款余額5.1萬億元。

10、商務部等四部門：規(guī)范出口許可證申領與發(fā)放

商務部、工業(yè)和信息化部、公安部、海關總署發(fā)布關于進一步加強二手車出口管理工作的通知。其中提到，各地商務主管部門要指導企業(yè)規(guī)范完整填寫出口許可證申報信息，其中車輛品牌、型號、注冊登記日期、轉讓登記待出口日期等內容應與《機動車登記證書》一致。注冊登記日期、轉讓登記待出口日期填寫在出口許可證附表中。對于未按要求填寫上述內容的，不予發(fā)放出口許可證。商務部將密切監(jiān)測出口許可證信息填報情況，對多次違規(guī)填報的企業(yè)及相關發(fā)證機構進行通報。

11、央行下周一進行8000億元買斷式逆回購

央行11月14日發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，11月17日將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展8000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。數據顯示，11月有3000億元6個月期買斷式逆回購到期。央行11月17日開展8000億元買斷式逆回購操作，意味著當月6個月期買斷式逆回購加量續(xù)作5000億元，符合預期。

12、1—10月份，全國房地產開發(fā)投資同比下降14.7％

國家統(tǒng)計局數據顯示，1—10月份，全國房地產開發(fā)投資73563億元，同比下降14.7％；其中，住宅投資56595億元，下降13.8％。

13、10月份各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比和同比均下降

國家統(tǒng)計局：10月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.3%，降幅與上月相同。其中，上海上漲0.3%，北京、廣州和深圳分別下降0.1%、0.8%和0.7%。二線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同。三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.5%，降幅擴大0.1個百分點。10月份，一線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.9%，降幅比上月收窄0.1個百分點。其中，北京、上海、廣州和深圳分別下降1.1%、0.9%、0.9%和0.9%。二線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.6%，降幅收窄0.1個百分點。三線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.7%，降幅擴大0.1個百分點。

14、1至10月全國鐵路完成固定資產投資6715億元

今年1至10月，鐵路建設優(yōu)質高效推進，全國鐵路完成固定資產投資6715億元，同比增長5.7%，有效發(fā)揮了對全社會投資的拉動作用，為經濟社會高質量發(fā)展提供了有力支撐。

15、海上絲路指數：多數航線運價下跌

寧波航運交易所發(fā)布的海上絲綢之路指數之寧波出口集裝箱運價指數(NCFI)報收于999.7點，較上周下跌5.1%。21條航線中有6條航線運價指數上漲，14條航線運價指數下跌，1條航線運價指數基本持平。“海上絲綢之路”沿線地區(qū)主要港口中，5個港口運價指數上漲，11個港口運價指數下跌。

16、上海前10個月進出口同比增長5.2%

據上海海關統(tǒng)計，今年前10個月，上海市實現(xiàn)進出口3.71萬億元，同比增長5.2%，增速高于全國整體水平1.6個百分點。其中，出口1.64萬億元，增長10.5%；進口2.07萬億元，增長1.3%。據悉，自今年4月份以來，上海市已連續(xù)7個月實現(xiàn)進口、出口雙雙增長。

17、上海啟動規(guī)范網上房地產信息傳播秩序專項整治行動

為進一步維護上海市房地產市場健康有序發(fā)展，上海市委網信辦會同市房管局、市公安局網安總隊等部門，即日起啟動規(guī)范網上房地產信息傳播秩序專項整治行動。本次專項行動重點整治網站平臺、“自媒體”賬號、房地產中介等在網上發(fā)布和傳播唱衰上海樓市、歪曲解讀政策、虛假低價房源和惡意泛化炒作等違法違規(guī)信息，堅決打擊利用網站平臺操縱價格、誤導預期、博取流量、擾亂市場秩序等行為。在整治過程中，各部門將強化協(xié)同配合，堅持疏堵結合、打防并重，短期效果和長效機制兼顧，力爭達到“打擊一個（賬號）、震懾一片、解決一類（問題）”的整治效果，形成一批典型案例予以公示曝光，督促網站平臺完善涉房產類信息發(fā)布的制度規(guī)范，切實規(guī)范網上房地產信息傳播秩序，營造清朗網絡空間。

18、廣州兩安置房用地9.59億元成交 

11月14日，廣州有兩宗白云區(qū)安置房用地出讓，兩地塊位置相鄰，均位于江高鎮(zhèn)廣州軌道交通裝備產業(yè)園，總建設用地面積44622㎡，總規(guī)劃建筑面積156177㎡，總起始價7.24億元。最終兩地塊均由中建國際投資斬獲，總成交金額9.59億元，溢價率分別為37.83%和28.86%。

19、中國建筑：2025年1-10月新簽合同總額同比增1.0%

中國建筑公告稱，2025年1-10月，公司新簽合同總額36065億元，同比增長1.0%。其中，建筑業(yè)務新簽合同額33194億元，同比增長2.0%，房屋建筑、基礎設施、勘察設計業(yè)務分別為21991億元、11103億元、100億元；境內、境外業(yè)務分別為31502億元、1691億元。房屋建筑施工、新開工、竣工面積分別為158811萬m2、21178萬m2、15820萬m2。地產業(yè)務合約銷售額2871億元，同比降9.5%；合約銷售面積1070萬m2，同比降4.8%。

20、中國中冶：2025年1-10月新簽合同額8450.7億元

中國中冶公告，2025年1-10月新簽合同額為人民幣8450.7億元，較上年同期降低11.8%。其中，新簽海外合同額為人民幣711.6億元，較上年同期增長7.3%。

 證 券 期貨 

1、中上協(xié)發(fā)布《中國上市公司高端制造業(yè)發(fā)展報告（2025）》

中國上市公司協(xié)會11月14日發(fā)布《中國上市公司高端制造業(yè)發(fā)展報告（2025）》。報告顯示，過去5年，在國家戰(zhàn)略支持和精準產業(yè)政策的引領下，在國際產能合作深化及企業(yè)內生動力的驅動下，我國高端制造業(yè)上市公司家數由2020年的1,661家增加至2024年的2,503家，復合增長率為10.80%，同期高于A股上市公司數量復合增長率6.52%；總市值達到32.47萬億元。高端制造業(yè)總體資產規(guī)模和收入水平持續(xù)增長，資本結構穩(wěn)健，行業(yè)整體處于由高速發(fā)展向高質量發(fā)展的轉型升級階段。

2、北證市場總市值邁向萬億

經過四年發(fā)展，北交所市場規(guī)模顯著增長，截至11月14日，北交所上市公司總數達282家，總市值約9008.35億元，邁向萬億元大關。根據證監(jiān)會數據，北交所現(xiàn)有上市公司中，戰(zhàn)略性新興產業(yè)與先進制造業(yè)企業(yè)占比超80%，國家級專精特新“小巨人”企業(yè)占比達53%，創(chuàng)新主體集聚效應明顯。

3、銀行股連續(xù)3年上漲

市場熱點方面，銀行股近來連續(xù)走強，板塊指數頻創(chuàng)歷史新高。從年線來看，銀行股連續(xù)3年上漲，累計漲幅高達94%，遠遠超過同期上證指數29%的漲幅，也遠超北證50、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50同期60%、33%、42%的漲幅。 農業(yè)銀行跑出加速度，連續(xù)4年上漲，漲幅一年比一年大，2022年漲8.82%（復權，下同），2023年漲42.79%，2024年漲60.88%，今年以來漲66.67%，4年累計大漲317%。工商銀行、建設銀行、中國銀行同期也分別大漲141%、122%、175%。

4、收評：滬指跌近1%失守4000點

A股三大指數低開低走，截至收盤，上證指數跌0.97%，深證成指跌1.93%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.82%，北證50跌1.01%。滬深京三市全天成交額19804億元，較上日縮量853億元。全市場超3300只個股下跌。

5、兩市融資余額增加40.2億元

截至11月13日，上交所融資余額報12586.08億元，較前一交易日減少22.66億元；深交所融資余額報12216.53億元，較前一交易日增加62.86億元；兩市合計24802.61億元，較前一交易日增加40.2億元。

6、A股回購增持貸款申請額超3300億元

一位銀行投顧人士告訴記者，回購增持再貸款近一年來通過政策優(yōu)化與規(guī)模擴張，已初步顯現(xiàn)出“穩(wěn)市場、提信心、促活力”的多重效應，正逐步從“階段性工具”向“常態(tài)化機制”演進。從實踐來看，參與企業(yè)結構多元、行業(yè)覆蓋面廣。化工、農業(yè)、科技、能源、醫(yī)藥、有色金屬、消費品等關鍵領域均有代表企業(yè)參與，既包括基礎制造業(yè)龍頭，也涵蓋戰(zhàn)略性新興產業(yè)領軍者，顯示出政策對不同類型、不同發(fā)展階段企業(yè)的廣泛支持。（上證報）

7、公募基金經理突破4100人再創(chuàng)新高

公募平臺化、投研一體化轉型背景下，基金經理人數連創(chuàng)新高。截至最新，全市場基金經理人數達4102人，較年初增加25%，距離2020年初增長近一倍之多。年齡構成上，當前任職1年以內基金經理為613名，任職期2年以內基金經理人數為1191人，占比近三成。基金經理年輕化成為趨勢，年內基金經理任職年限中位數為4.42年，低于2024年的4.7年，而2020年基金經理管理年限中位數還高達7.01年。

8、中國證監(jiān)會已同意廣州期貨交易所鈀期貨注冊

廣州期貨交易所：中國證監(jiān)會已同意廣州期貨交易所鈀期貨注冊，鈀期貨合約自2025年11月27日（星期四）起上市交易。交易時間：每周一至周五（北京時間國家法定假日和交易所公告的休市日除外）9:00~10:15，10:30~11:30和13:30~15:00，及交易所規(guī)定的其他時間。

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股市及部分商品走勢