觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

銀河證券：黃金上漲邏輯將繼續(xù)演繹

2025年12月31日08:31   來(lái)源：西本資訊
摘要：全球“去美化”實(shí)質(zhì)化的推進(jìn)，引發(fā)全球秩序、全球信用貨幣體系換錨的黃金上漲長(zhǎng)期邏輯開始顯現(xiàn)，將支撐黃金價(jià)格的中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。

中國(guó)銀河證券研報(bào)稱，美聯(lián)儲(chǔ)降息、美元信用弱化、央行購(gòu)金等因素作用下，黃金上漲邏輯將繼續(xù)演繹。12月11日，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.50%-3.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期，年內(nèi)已累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)，且鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)中的表態(tài)整體溫和偏鴿。

近期，美聯(lián)儲(chǔ)降息相關(guān)言論密集，特朗普發(fā)帖要求下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席在經(jīng)濟(jì)向好時(shí)降息，批評(píng)當(dāng)前“好消息利空股市”的市場(chǎng)邏輯，強(qiáng)調(diào)低利率利好股市、經(jīng)濟(jì)與住房負(fù)擔(dān)，稱股市上漲或推動(dòng)GDP大幅增長(zhǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)主席熱門人選哈塞特認(rèn)為美國(guó)降息節(jié)奏落后于全球央行，AI繁榮推增長(zhǎng)且壓通脹；美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭警示，明年不繼續(xù)降息或有引發(fā)衰退風(fēng)險(xiǎn)，失業(yè)率上升應(yīng)促使持續(xù)降息，不過(guò)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行概率低。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，流動(dòng)性的邊際寬松仍將助推金價(jià)。

此外，美國(guó)加征關(guān)稅引發(fā)多國(guó)貿(mào)易糾紛、地緣沖突持續(xù)爆發(fā)、美國(guó)債務(wù)信用擔(dān)憂、以及美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性恐將動(dòng)搖，有望推動(dòng)全球央行與投資者持續(xù)購(gòu)入黃金以增加資產(chǎn)組合中黃金的配置比例。全球“去美化”實(shí)質(zhì)化的推進(jìn)，引發(fā)全球秩序、全球信用貨幣體系換錨的黃金上漲長(zhǎng)期邏輯開始顯現(xiàn)，將支撐黃金價(jià)格的中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。

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