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本期觀點(diǎn):焦炭二輪下跌 礦價(jià)震蕩微跌

時(shí)間：2022-7-11—2022-7-15

●市場(chǎng)回顧——進(jìn)口礦價(jià)震蕩微跌，焦炭?jī)r(jià)格二輪下跌；

●成本分析——鐵礦微跌焦炭下跌，鋼價(jià)成本整體下移；

●庫存分析——焦炭限產(chǎn)供應(yīng)收緊，礦石港口二周升庫；

●綜合觀點(diǎn)——鋼企虧損擴(kuò)大減產(chǎn)，剛需下降原料下跌。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)主要原料全面見跌，其中，進(jìn)口礦先抑后揚(yáng)，鋼坯市場(chǎng)跌后企穩(wěn)，國(guó)產(chǎn)礦小幅下跌，焦炭二輪提降落地，廢鋼價(jià)格大幅下跌，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國(guó)內(nèi)鋼坯行情先跌后穩(wěn)，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3920元/噸，較上周末下跌80元/噸。庫存方面，7月8日，象嶼正豐庫鋼坯庫存38.23萬噸；海翼宏潤(rùn)庫鋼坯庫存42.81萬噸；物產(chǎn)震翔鋼坯庫存14.43萬噸；三庫房鋼坯庫存合計(jì)95.47萬噸，累計(jì)較上周末增加6.1萬噸。市場(chǎng)方面：上周末至本周初，受期貨盤面下跌，唐山鋼坯庫存持續(xù)積壓，并遠(yuǎn)高于同期水平，坯料廠商庫存和資金承壓，報(bào)價(jià)接連下跌；周中以來，多空博弈盤面震蕩，多數(shù)軋鋼企業(yè)坯料庫存偏低，低位補(bǔ)庫意愿尚存，坯料廠商持穩(wěn)觀望。考慮，坯料庫存遠(yuǎn)高同期，軋鋼企業(yè)采購謹(jǐn)慎，前期跌價(jià)情緒釋放等，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯行情或?qū)⒄鹗幷{(diào)整為主。

鐵礦石方面：本周進(jìn)口礦行情先抑后揚(yáng)，截止7月8日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)820元/噸，周環(huán)比下跌5元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存12656萬噸，周環(huán)比增長(zhǎng)29萬噸。供應(yīng)來看，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2810萬噸，環(huán)比增加164萬噸；本周國(guó)內(nèi)45港口到港量2172萬噸，環(huán)比減少178萬噸。需求來看，本周高爐開工率78.53%，環(huán)比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%。受礦山季度末沖量，澳巴發(fā)運(yùn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，下游鋼企虧損局面未變，高爐停產(chǎn)檢修增多，鐵水產(chǎn)量延續(xù)下降，鋼企按需采購，供大于求格局延續(xù)。考慮，高爐停產(chǎn)檢修增多，港口礦石二周升庫等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情或?qū)⒈P整偏弱調(diào)整。

焦煤方面：本周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，隨著下游焦炭二輪提降落地，焦企虧損加劇，部分焦企繼續(xù)加大限產(chǎn)，對(duì)原料煤剛需減弱。不過，近期電煤保供任務(wù)增量，煤礦企業(yè)無庫存壓力，焦煤報(bào)價(jià)暫穩(wěn)為主。考慮，焦煤市場(chǎng)剛需減弱，但供應(yīng)端無庫存壓力，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行。現(xiàn)山西地區(qū)長(zhǎng)治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報(bào)2750元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報(bào)2800元/噸，S1.3，G75報(bào)2550元/噸。華北地區(qū)內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報(bào)2350元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報(bào)2765元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報(bào)2650元/噸。

焦炭方面：本周國(guó)內(nèi)焦炭第二輪提降落地，累計(jì)下跌500元/噸。隨著焦炭再次提降落地，疊加上游原料煤價(jià)格堅(jiān)挺，焦企虧損加重，開工積極性減弱，焦炭供應(yīng)持續(xù)收緊。下游鋼企雖利潤(rùn)有所修復(fù)，但鋼價(jià)走勢(shì)疲軟，整理依舊處于虧損狀態(tài)，高爐產(chǎn)線停產(chǎn)檢修增多，焦炭剛需依舊承壓。考慮，焦炭市場(chǎng)供需雙弱，焦企成本支撐顯現(xiàn)，對(duì)提降抵觸情緒加強(qiáng)，預(yù)計(jì)，下周焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行為主。現(xiàn)華東地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為 2900-3000元/噸；華北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2800-2950元/噸；山西地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2750-2850元/噸；東北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為2750-2850元/噸。

廢鋼方面：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)再次弱勢(shì)下跌，累計(jì)跌幅80-160元/噸。本周初，受成品材價(jià)格明顯下跌影響，商家加速送貨以減少虧損，鋼企趁勢(shì)再次打壓廢鋼。具體來看，華東主導(dǎo)鋼企兩次下調(diào)收購價(jià)50元/噸，帶動(dòng)周邊廢鋼價(jià)下跌80-150元/噸；華北主要鋼企大幅下調(diào)100-200元/噸，帶動(dòng)廢鋼價(jià)格下跌為主；華南、華中，西南等地廢鋼價(jià)格均有100元/噸左右跌幅。考慮，廢鋼成本優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)，低價(jià)收廢逐漸困難，預(yù)計(jì)，下周廢鋼市場(chǎng)低位震蕩為主。現(xiàn)華東地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅價(jià)2650-2850元/噸；華中地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅價(jià)2700-2800元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅價(jià)2750-2950元/噸；華南地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅價(jià)2700-2850元/噸；東北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅價(jià)2650-2900元/噸。

二、綜合觀點(diǎn)

本周供應(yīng)端，長(zhǎng)流程鋼企依然全面虧損，高爐產(chǎn)線停產(chǎn)檢修增多，鐵水達(dá)產(chǎn)量延續(xù)下降；需求端，高溫多雨不利戶外施工，多地疫情卷土重來，房產(chǎn)低迷工程項(xiàng)目回款慢，由此可見，供需二端維持雙弱格局。具體原料來看，近期電煤保供任務(wù)增量，煤礦企業(yè)無庫存壓力，焦煤報(bào)價(jià)暫穩(wěn)為主；焦炭第二輪提降落地，焦企虧損程度加重，開工積極性下降，焦炭供應(yīng)持續(xù)收緊；澳巴發(fā)運(yùn)量年內(nèi)新高，港口庫存二周升庫，高爐減產(chǎn)礦石剛需下降；鋼材跌價(jià)廢鋼擔(dān)憂，商家加速送貨，鋼企趁勢(shì)打壓降價(jià)；鋼坯庫存持續(xù)累積，遠(yuǎn)高于往年同期水平，仍緊跟鋼價(jià)走勢(shì)調(diào)整。考慮，全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂加劇，需求低迷鋼廠減產(chǎn)等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦震蕩趨弱，焦煤和焦炭持穩(wěn)運(yùn)行，廢鋼跌幅放緩低位震蕩，鋼坯價(jià)格震蕩調(diào)整為主。