觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中信建投鋼鐵2026年投資策略展望

2025年11月11日09:00   來(lái)源：西本資訊
摘要：假設(shè)明年減產(chǎn)4000萬(wàn)噸，則全年粗鋼產(chǎn)量9.45億噸，行業(yè)盈利修復(fù)，噸毛利有望修復(fù)到300元左右

中信建投發(fā)布鋼鐵2026年投資策略展望：近年來(lái)圍繞粗鋼總量控制的政策較多，但效果不如2021年那般明顯，行業(yè)逐漸內(nèi)卷嚴(yán)重，防止內(nèi)卷改善價(jià)格依然是明年的重要任務(wù)。預(yù)計(jì)2026年鐵礦市場(chǎng)供給相對(duì)過(guò)剩，預(yù)計(jì)年均衡價(jià)格在90美元/噸（CFR中國(guó)），較2025年下跌約12%，帶來(lái)噸鋼盈利改善約130元。

假設(shè)明年減產(chǎn)4000萬(wàn)噸，則全年粗鋼產(chǎn)量9.45億噸，行業(yè)盈利修復(fù)，噸毛利有望修復(fù)到300元左右。假設(shè)明年減產(chǎn)2500萬(wàn)噸，則全年粗鋼產(chǎn)量9.6億噸，噸毛利有望維持在今年均值0-100元左右。

假設(shè)明年減產(chǎn)1000萬(wàn)噸，在地產(chǎn)及出口預(yù)期下滑的情況下，將會(huì)出現(xiàn)供過(guò)于求的情況，行業(yè)利潤(rùn)惡化，內(nèi)卷加劇，行業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)困難，行業(yè)機(jī)會(huì)更多來(lái)自于電力設(shè)備材料領(lǐng)域，相關(guān)特鋼持續(xù)迎來(lái)發(fā)展。

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