觀點(diǎn)爭鳴

中金：建議維持超配黃金

2025年12月26日08:14   來源：西本資訊
摘要：除此之外，商品還可以對沖地緣風(fēng)險(xiǎn)與美國經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)，我們建議把商品上調(diào)至標(biāo)配，尤其看好有色金屬。

中金指出，今年黃金漲幅較大，估值偏高，2026年初美聯(lián)儲寬松預(yù)期階段性退坡，或成為風(fēng)險(xiǎn)來源。考慮到明年美聯(lián)儲最終仍會重新加速寬松，因此如果明年初金價(jià)發(fā)生明顯回調(diào)，可能是逢低增配的機(jī)會。黃金大幅上漲之后，近期銅、白銀等商品也有強(qiáng)勁表現(xiàn)，部分反映黃金流動性外溢效應(yīng)。

除此之外，商品還可以對沖地緣風(fēng)險(xiǎn)與美國經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)，我們建議把商品上調(diào)至標(biāo)配，尤其看好有色金屬。與此同時(shí)，我們提示白銀等金屬相對黃金市場規(guī)模更小，流動性更差，如果明年黃金出現(xiàn)波動，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)同樣更大，建議做好風(fēng)險(xiǎn)控制，避免盲目追漲。

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