觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中金：2026年A股市場(chǎng)風(fēng)格可能更趨于均衡

2026年01月05日08:12   來源：西本資訊
摘要：?我們認(rèn)為2026年A股市場(chǎng)風(fēng)格可能更趨于均衡，原因主要是去產(chǎn)能的推進(jìn)。

中金指出，當(dāng)前全球宏觀環(huán)境及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)等仍然相對(duì)利好成長(zhǎng)風(fēng)格，但成長(zhǎng)領(lǐng)域經(jīng)歷一年多上漲后，估值也有較多提升。

我們認(rèn)為2026年A股市場(chǎng)風(fēng)格可能更趨于均衡，原因主要是去產(chǎn)能的推進(jìn)。建議關(guān)注三條主線：1）景氣成長(zhǎng)：AI技術(shù)領(lǐng)域經(jīng)歷3年高速發(fā)展，2026年有望逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)應(yīng)用兌現(xiàn)階段，算力、光模塊、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施層面仍有機(jī)會(huì)，但可能更偏國(guó)產(chǎn)方向；應(yīng)用端關(guān)注機(jī)器人、消費(fèi)電子、智能駕駛、商業(yè)航天和軟件應(yīng)用等。此外，創(chuàng)新藥、儲(chǔ)能、固態(tài)電池等方向也在步入景氣周期。2）外需突圍：出海仍然是當(dāng)前較為確定性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，結(jié)合出海趨勢(shì)和對(duì)美敞口，建議關(guān)注家電、工程機(jī)械、商用客車、電網(wǎng)設(shè)備和游戲，以及有色金屬等全球定價(jià)資源品。3）周期反轉(zhuǎn)：結(jié)合產(chǎn)能周期位置，建議關(guān)注供需問題臨近改善拐點(diǎn)或政策支持領(lǐng)域，關(guān)注化工、養(yǎng)殖業(yè)、新能源等。此外，當(dāng)前地產(chǎn)鏈和泛消費(fèi)行情或仍偏左側(cè)，2026年宏觀環(huán)境變化及政策改革紅利有望平衡新老經(jīng)濟(jì)“溫差”。高股息風(fēng)格或仍多為結(jié)構(gòu)性、階段性機(jī)會(huì)。

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