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中信建投2026年中國經(jīng)濟(jì)和政策展望

2025年11月12日08:29   來源：西本資訊
摘要：2026年走出通脹低谷，具體含義是PPI同比可以轉(zhuǎn)正，CPI同比抬升

中信建投發(fā)布2026年中國經(jīng)濟(jì)和政策展望：2026年宏觀中性情景是，全球仍處于科技周期擴(kuò)張階段（中周期），全球小周期共振向上（得益于歐美日財(cái)政貨幣寬松）。外需反彈，中國地產(chǎn)經(jīng)歷4年下滑后對經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊減弱，內(nèi)外需共振，中國走出通脹低谷的條件越發(fā)成熟。

2026年走出通脹低谷，具體含義是PPI同比可以轉(zhuǎn)正，CPI同比抬升。對應(yīng)資產(chǎn)定價(jià)方向：①本輪有色PPI已見底回升通道中，黑色PPI距離見頂還有較大空間，這也意味股票牛市尚未終結(jié)。②PPI同比轉(zhuǎn)正最快也要到明年下半年，指向風(fēng)格大切換最快也要到明年下半年。③黑色PPI起勢往往對應(yīng)債券熊市，目前尚未看到這一點(diǎn)。明年下半年我們需要關(guān)注中國債券方向調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

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